Perspectives boursières 04/2025 : l'épreuve de force de Trump

9 avril 2025

Ce qui a été mis en avant ces dernières semaines

Ces derniers jours, beaucoup ont eu une impression de déjà-vu. Souvenez-vous : dans le sillage de Corona, les marchés boursiers mondiaux ont plongé d'environ 30% au début des années 2020, et ce en très peu de temps. La panique était à son comble et le pessimisme n'aurait pas pu être plus grand. Mais comme chacun sait, la panique n'a jamais été bonne conseillère.

La suite a surpris la plupart des gens, mais a récompensé les investisseurs prudents : dans le sillage du rallye qui a suivi, les pertes ont été effacées à l'automne et l'année s'est même terminée dans le vert pour la plupart des marchés boursiers.

Ces derniers jours, pratiquement rien n'a échappé à la vente en cascade, pas même l'or. C'est un schéma habituel dans une phase de choc. Mais avec un peu de recul, le tableau est plus nuancé.

Nos solutions d'investissement et notre positionnement

Notre orientation défensive dans nos solutions multi-actifs a porté ses fruits au cours des dernières semaines. Une part importante d'or et d'immobilier suisse a permis d'atténuer quelque peu le recul des marchés financiers mondiaux. De même, la part élevée de francs suisses s'est avérée judicieuse – notre monnaie nationale s'est à nouveau appréciée par rapport à presque toutes les autres devises. Nous avons sous-pondéré les actions américaines et donc les grandes valeurs technologiques. Les périodes comme celle que nous vivons actuellement montrent à quel point la diversification peut être importante. Par exemple, nos obligations d'assurance ont été stables.

également dans notre stratégie d'actions Global Equity Trends les dernières réallocations vers des secteurs plus défensifs comme les biens de consommation de base ou encore les actions à faible volatilité ont porté leurs fruits. Ainsi, ces deux catégories ont clairement figuré parmi les gagnants relatifs. Avec le regain de pression, d'autres éléments défensifs se sont également qualifiés pour être intégrés au portefeuille. Il s'agit des actions immobilières et des actions à fort rendement en dividendes. Si la baisse des marchés boursiers se poursuit, la stratégie ajoutera progressivement d'autres éléments défensifs grâce à son caractère systématique. En revanche, si une nouvelle tendance à la hausse se dessine, les investissements défensifs céderont à nouveau la place à des engagements plus dynamiques.

Dans la stratégie actions Swiss Equity Selection, nous avons notre surpondération en Nestlé a apporté une certaine stabilité. Afin de rendre le portefeuille moins sensible à la volatilité, nous avons également intégré des valeurs comme Swisscom, Swiss Prime Site ou encore BKW. Siegfried et Kardex, entre autres, ont été abandonnées. Nous attendons de ces nouveaux venus qu'ils puissent mieux s'affirmer dans des phases de marché incertaines et changeantes. A long terme, nous considérons que le marché suisse des actions reste attractif, même s'il n'échappe pas aux turbulences mondiales.

Nous nous sommes concentrés sur la stratégie d'actions Global Equity Selection décidé dès février d'augmenter exceptionnellement la part de trésorerie. Nous avons encore renforcé cette mesure fin mars en nous séparant – au moins temporairement – de certaines entreprises à forte composante technologique. Nous continuons cependant de croire que les actions de qualité à forte croissance peuvent s'imposer à long terme et générer des rendements très attractifs. Après deux années très fortes dans ce segment, les retours en arrière, comme nous le voyons actuellement, en font malheureusement partie. Du point de vue d'un investisseur à long terme, cela peut même être considéré comme une correction saine. Nous nous efforçons donc de réduire à nouveau la part de liquidités détenues en francs suisses lorsque des opportunités se présentent.

Comment continuer ? Et que faut-il prendre en compte ?

Nous nous attendons à ce que les droits de douane continuent d'augmenter dans un premier temps, ce qui pèsera sur les marchés financiers. Les accords conclus par divers pays avec les États-Unis et l'assouplissement de la politique monétaire des banques centrales devraient ensuite conduire à une détente. Mais à court terme, ce sont surtout les rapports des entreprises sur le premier trimestre et les perspectives qui retiendront l'attention. C'est du moins notre scénario principal à l'heure actuelle. Nous analysons bien entendu la situation actuelle en permanence et de manière très précise.

Nous continuons de penser que l'IA sera un moteur à long terme de l'augmentation de la productivité et donc des bénéfices des entreprises.

Les investisseurs à long terme et diversifiés seront récompensés s'ils restent investis et/ou s'ils investissent des capitaux supplémentaires en cas de retournement. Il faut toutefois s'attendre à ce que la volatilité reste élevée, il faut donc la supporter et ne pas céder à la panique. Les marchés peuvent se retourner très rapidement. Nous l'avons vu ces derniers jours, lorsque les rapports sur les progrès en matière de droits de douane ont immédiatement entraîné des hausses brutales des cours des actions. L'histoire montre que de telles phases de marché peuvent également constituer des opportunités intéressantes pour les investisseurs à long terme. Comme on le sait, c'est toujours à partir d'une crise que l'on obtient les plus gros gains boursiers.

Point Capital Group
9. avril 2025

Nos experts : Jules Kappeler (CEO) & Christian Sutter (Portfolio Manager)