Perspectives boursières 12/2025 : quand l'air se raréfie…

8 décembre 2025

Ce qui a été mis en avant ces dernières semaines

Le marché fait le ménage – et c'est une bonne chose.
Le mois de novembre a une fois de plus montré aux investisseurs que toutes les fins de mois ne se terminent pas forcément par des chiffres verts. Après sept mois consécutifs de gains, le S&P 500 américain a tout juste franchi la ligne d'arrivée avec une hausse minime de 0,13%. Ce n'est pas de la faiblesse – c'est de la santé. Car ce qui se passe en coulisses est plus important que le niveau quotidien des cours. Le marché suisse des actions a profité de ce sentiment et s'est bien comporté grâce à son caractère défensif. Ceux qui n'ont regardé que les grands indices ce mois-ci ont manqué la véritable histoire. Alors que les actions technologiques ont été sous pression, le secteur de la santé, par exemple, a célébré son meilleur résultat mensuel depuis longtemps. La raison ? La crainte d'une surchauffe des actions de l'IA a continué à se répandre. Les « Magnificent Seven » ont perdu 750 milliards de dollars de valeur boursière au cours de la seule première semaine de novembre. Même la société de puces Nvidia, qui vient de présenter de très bons résultats trimestriels, n'a pas réussi à calmer la nervosité. La question n'est plus de savoir si l'IA va changer le monde, mais plutôt : Qui en tire réellement profit ?

Le prix de l'or a retrouvé un plancher en novembre. Ce n'était donc pas un krach en octobre – c'était une consolidation saine après une année où le métal jaune a augmenté de plus de 50%.

Nos solutions d'investissement et notre positionnement

Notre site solutions multi-actifs ont progressé dans toutes les catégories de risque en novembre, malgré les turbulences du marché. Le positionnement important sur les actions suisses a porté ses fruits.

De même, le Cross-Asset Fund Navigator a continué d'afficher une performance positive. Au niveau de l'allocation, la stratégie a bénéficié de son positionnement en obligations et de la nouvelle hausse de l'or. De plus, plusieurs actions sélectionnées ont enregistré des hausses significatives. Depuis le début de l'année, la performance du fonds s'élève déjà à plus de 13%.

La stratégie actions Global Equity Trends a été volatile, mais a réussi à récupérer ses pertes vers la fin novembre. Les investissements dans les actions tech et dans les entreprises du secteur des matières premières et des produits de base ont été les principaux moteurs de cette évolution.

Notre stratégie en matière d'actions Swiss Equity Selection a fortement progressé en novembre. Durant cette période volatile, ce sont les valeurs de santé Roche et Galderma de notre portefeuille qui ont le plus progressé.

Grâce à quelques changements dans la composition de notre portefeuille, notre stratégie d'actions Global Equity Selection a bien résisté le mois dernier. Nous sommes également confiants quant à l'évolution future et estimons que l'élargissement de notre exposition nous place en bonne position pour faire face à différents scénarios de marché possibles.

Comment continuer ? Et que faut-il prendre en compte ?

Comme prévu, la Réserve fédérale américaine (Fed) a baissé son taux directeur de 0,25% en octobre. Mais le dernier kilomètre de la politique des taux d'intérêt se complique. Le président de la Fed, M. Powell, a été très clair : une coupe de décembre est « tout sauf une certitude ». Le taux de chômage augmente légèrement, mais le sentiment du secteur de la consommation reste robuste. L'économie américaine, mais aussi l'économie mondiale dans son ensemble, évoluent positivement. Environ 90% des acteurs du marché s'attendent donc maintenant à une baisse des taux d'intérêt, ce qui serait positif pour la plupart des classes d'actifs. Et comme toujours, cette anticipation est déjà prise en compte dans les cours. Cela signifie que le potentiel de surprise négative est élevé. La Fed prendra sa décision le mercredi 10 décembre. Mais comme toujours, si vous avez un horizon d'investissement à long terme ou une composition d'actifs globalement diversifiée, vous n'avez pas à vous soucier de ces questions à court terme.

Sauf mauvaise surprise de la Fed, nous sommes confiants dans notre capacité à terminer l'année sur une note encore positive et les chances d'un rallye dit du Père Noël sont intactes.

Point Capital Group
8. Décembre 2025

Nos experts : Jules Kappeler (CEO) & Christian Sutter (Portfolio Manager)