Perspectives boursières 06/2024 : les perspectives boursières restent-elles inchangées ?

5 juin 2024

Ce qui a été mis en avant ces dernières semaines

Les pertes subies par les marchés boursiers en avril ont été récupérées dès le mois de mai, mais dans un contexte de volatilité accrue. Certains marchés ont même atteint de nouveaux sommets. Ce rebond s’explique à la fois par des résultats d’entreprises encourageants et par des données économiques américaines plus faibles. Ces dernières ont nourri l’espoir d’une baisse prochaine des taux directeurs. Toutefois, les besoins de financement sont très élevés, en particulier aux États-Unis, en raison de l’ampleur de la dette publique. Les récentes adjudications d’obligations ont été plutôt lentes. Cela a pesé sur les marchés et a entraîné une volatilité accrue.

La publication des résultats trimestriels de Nvidia, la société de puces qui est au centre de la thématique de l’intelligence artificielle (IA) dans le monde entier, a été un moment fort. Bien que les attentes concernant les performances de Nvidia aient été extrêmement élevées, elles ont même été dépassées. La société est désormais la troisième plus grande capitalisation boursière, derrière Microsoft et Apple, et devant Alphabet (Google) et Amazon.

Nos solutions d’investissement et notre positionnement

Dans nos stratégies multi-actifs, le léger recul d’avril a déjà été compensé en mai. Notre positionnement marqué sur le marché suisse des actions a été un facteur de soutien. Pour une fois, le Swiss Market Index (SMI) a clairement fait partie des gagnants par rapport au reste du monde. L’or, ainsi que les obligations étrangères, ont également contribué au résultat global positif. Nos couvertures de change ont porté leurs fruits : le recul du dollar américain par rapport au franc suisse a ainsi pu être nettement amorti.

L’inclusion de secteurs défensifs dans notre stratégie d’actions Global Equity Trends a eu un impact positif au cours des dernières semaines. Les services aux collectivités et les biens de consommation de base ont fortement contribué aux bons résultats. D’un autre côté, les valeurs de rendement ont déçu. Leur contribution a certes été positive, mais elles n’ont clairement pas fait partie des gagnants globaux. Conformément à notre principe d’investissement, qui consiste à s’accrocher aux gagnants et à se séparer des perdants, les valeurs de substance ont donc dû céder la place aux valeurs de qualité et de croissance. Ainsi, notre allocation actuelle est à nouveau davantage axée sur les sociétés à forte capitalisation, avec un mélange de valeurs défensives.

Comme nous l’avons déjà mentionné, le marché suisse des actions a été l’un des grands gagnants du mois de mai. Ainsi, notre stratégie d’actions Swiss Equity Selection a elle aussi fortement progressé, atteignant de nouveaux sommets annuels. Les chiffres trimestriels d’UBS et d’Alcon ont convaincu les investisseurs, ce qui a entraîné une hausse des cours dans les deux cas. Les valeurs de l’entreprise pharmaceutique Galderma font désormais partie du portefeuille. Le spécialiste suisse de la dermatologie, issu à l’origine de Nestlé, est coté à la Bourse suisse depuis mars de cette année. Galderma est très bien positionné sur ce marché mondial en pleine croissance.

Le gagnant de ces dernières semaines dans notre stratégie d’actions Global Equity Selection est une fois de plus Nvidia. Les résultats trimestriels ont été salués une nouvelle fois par un bond en avant du cours de l’action et Nvidia a encore progressé depuis. Apple est également une bonne nouvelle. Après avoir été pris dans une correction au premier trimestre, le titre du fabricant d’iPhone a réussi à s’échapper en mai et Apple se dirige vers ses anciens plus hauts historiques.

Comment continuer ? Et que faut-il prendre en compte ?

La croissance économique mondiale reste intacte, même si elle montre des signes de ralentissement à certains endroits. Par ailleurs, les résultats des entreprises sont positifs. Parallèlement, l’inflation s’est considérablement ralentie. Dans l’ensemble, cela constitue une perspective positive pour les baisses de taux d’intérêt des banques centrales et donc pour les marchés. Entre-temps, la volatilité devrait toutefois rester élevée, car les marchés se concentrent sur la publication de données relatives à l’inflation et à l’économie, et chaque publication doit être interprétée immédiatement. Les risques géopolitiques et les questions liées à la dette publique américaine pourraient également continuer à peser sur la situation. Mais avec une stratégie d’investissement solide et, si possible, diversifiée, combinée à une orientation à long terme, on devrait pouvoir continuer à bien dormir.

Le plus important en matière d’investissement est d’être investi – à long terme. Par exemple, il y a probablement encore beaucoup d’investisseurs qui ont raté le rebond en cours depuis fin 2023 et qui attendent une opportunité d’entrée. Jusqu’à présent, il s’avère une fois de plus qu’attendre le point d’entrée parfait peut s’avérer très coûteux.

Nous restons positifs pour l’année d’investissement 2024 et maintenons pour l’instant notre positionnement fondamentalement neutre à légèrement cyclique dans nos solutions multi-actifs. L’or conserve également une place importante.

Point Capital Group
5. juin 2024