Perspectives boursières 07/2025 : escalade au Proche-Orient – la bourse reste cool

3 juillet 2025

Ce qui a été mis en avant ces dernières semaines

L’escalade du conflit entre Israël et l’Iran a été au centre de l’attention ces dernières semaines. Les marchés financiers internationaux ont évolué latéralement et n’ont pas été impressionnés par cette évolution. On s’attendait généralement à une escalade limitée, ce qui était déjà pris en compte dans les cours. De plus, les marchés sont devenus plus résistants après les crises de ces dernières années.

La faiblesse du dollar s’est poursuivie en juin, reflétant ainsi la crise de confiance envers les États-Unis, notamment l’augmentation de la dette publique.
En Suisse, la décision de la Banque nationale suisse (BNS) sur les taux d’intérêt était attendue avec impatience et la grande surprise n’a pas eu lieu : Les taux directeurs ont été ramenés à 0% et ne sont donc pas encore en territoire négatif. Dans l’ensemble, des taux d’intérêt bas sont positifs pour la plupart des classes d’actifs.

Nos solutions d’investissement et notre positionnement

Notre site solutions multi-actifs sont restées tout juste stables en juin, bien que les obligations d’État suisses, tout comme les actions suisses, aient perdu un peu de terrain. La part élevée de francs suisses a eu un effet positif. Alors que l’euro a affiché une évolution stable par rapport au franc suisse, le dollar américain a de nouveau subi une forte pression. Dans l’ensemble, le positionnement actuel peut être qualifié de neutre.

La stratégie actions Global Equity Trends est également restée tout juste stable. Les actifs défensifs tels que les biens de consommation de base et les actions à faible volatilité ont été davantage sous pression que les actions technologiques ou de communication, par exemple. En fin de mois, nous avons donc opté pour une approche plus offensive en intégrant des actions de petite capitalisation et de qualité dans notre portefeuille. Ce changement a également permis de réduire légèrement la part du dollar américain.

Une fois de plus, le développement de la stratégie d’actions Swiss Equity Selection a été a été fortement marquée par le poids lourd Nestlé – malheureusement pas dans le sens positif du terme. D’un autre côté, des entreprises plus petites comme Galenica ou FMB se sont développées de manière très satisfaisante. Actuellement, le marché suisse des actions est à la traîne en comparaison internationale. Malgré cela, nous voyons de bonnes opportunités pour notre sélection d’actions au second semestre.

Notre stratégie actions Global Equity Selection a connu une évolution fondamentalement positive le mois dernier, mais la progression a été freinée par la faiblesse du dollar américain. A long terme, nous attendons de notre sélection d’actions un net potentiel de hausse, de sorte que l’effet d’une dépréciation de la monnaie sera limité à long terme. La prochaine revue semestrielle pourrait en outre apporter un peu de mouvement au portefeuille dans les semaines à venir, avec l’arrivée de nouveaux titres.

Comment continuer ? Et que faut-il prendre en compte ?

Les tensions géopolitiques et la confusion entourant les droits de douane américains devraient avoir atteint leur paroxysme. Par ailleurs, la croissance économique mondiale s’est maintenue en territoire positif, tandis que l’inflation reste sous contrôle. Le potentiel de nouvelles baisses des taux d’intérêt par les banques centrales – en particulier par la Fed, la banque centrale américaine – reste également intact. Tout cela est fondamentalement positif pour la plupart des classes d’actifs.

La saison des résultats des entreprises du deuxième trimestre constituera toutefois un prochain test important. Même dans le contexte d’une augmentation des droits de douane américains, nous continuons de prévoir une plus grande solidité des bénéfices des entreprises américaines par rapport aux entreprises de la plupart des autres marchés. Mais cette prévision est bien sûr sujette à caution, car il subsiste une grande incertitude quant à l’impact concret des turbulences liées aux droits de douane.

Dans ce contexte, nous adoptons un positionnement neutre dans nos solutions multi-actifs et l’or reste une pierre angulaire importante en tant qu’élément stabilisateur. Dans le domaine des actions, nous favorisons les titres de qualité et continuons à nous concentrer sur le potentiel à long terme des différentes sociétés.

Point Capital Group
3. Juillet 2025

Nos experts : Jules Kappeler (CEO) & Christian Sutter (Portfolio Manager)