Perspectives boursières 10/2024 : mesures de relance massives en Chine

3 octobre 2024

Ce qui a été mis en avant ces dernières semaines

Ce qui était attendu depuis longtemps est maintenant arrivé. Après la Banque centrale européenne (BCE), la Banque nationale suisse (BNS) et quelques autres, c’est au tour de la Réserve fédérale américaine (Fed) d’abaisser ses taux directeurs en septembre. Cette baisse était généralement attendue. Le risque était trop grand que la Fed prenne du retard et tombe à nouveau « derrière la courbe », comme ce fut le cas lors des hausses de taux en 2022. Mais pour beaucoup, l’ampleur de la baisse a été une surprise. Avec un pas relativement important de moins 0,5%, un signal clair a été donné : La Fed est prête à soutenir l’économie de manière proactive.

Ces derniers jours, des nouvelles particulièrement positives nous sont parvenues de Chine – la deuxième plus grande économie du monde après les États-Unis. Toute une série de mesures monétaires et fiscales massives ont été annoncées. La Chine souffre d’une crise majeure du marché immobilier, de défis démographiques liés au vieillissement de la population et de la déflation. Les mesures adoptées ont le potentiel d’inverser véritablement la tendance. Et pas seulement avec des répercussions en Chine, mais bien au-delà de ses frontières. Les indices boursiers chinois ont littéralement explosé et ont nettement progressé depuis. Mais les effets se sont également fait sentir sur les marchés boursiers mondiaux : Par exemple, les prix des matières premières comme le cuivre ont fortement augmenté et les actions des entreprises du secteur des produits de luxe ou des matières premières ont également connu une forte progression. La Chine est très importante pour l’économie mondiale. Pour rappel, dans les meilleures années, la Chine a contribué pour plus d’un quart à la croissance économique mondiale et est devenue le premier importateur mondial de nombreuses matières premières.

Nos solutions d’investissement et notre positionnement

Notre site stratégies multi-actifs ont toutes progressé au troisième trimestre. Notre positionnement significatif sur l’or a largement contribué à cette performance. Celui-ci s’est encore considérablement apprécié, notamment en septembre, pour atteindre de nouveaux sommets. Comme nous utilisons en outre l’or sous forme de couverture de change, la contribution au rendement des derniers mois a pu être encore augmentée. La part généralement élevée de francs suisses dans les portefeuilles a également porté ses fruits au cours des derniers mois. Avec notre positionnement actuel, nous nous sentons très bien positionnés pour les semaines et les mois à venir, même si une volatilité accrue devait se manifester sur les marchés.

Le site stratégie d’actions Global Equity Trends a connu une évolution positive, mais a souffert de la faiblesse du dollar américain, ce qui n’a pas permis de réaliser des gains en francs suisses. Cependant, une monnaie faible à long terme a tendance à être positive pour le marché des actions concerné, il n’y a donc pas lieu de s’inquiéter à ce sujet. L’inclusion de secteurs plus défensifs, tels que les services aux collectivités ou les valeurs immobilières, a eu un effet très positif. Au début du mois, nous avons également remplacé les sociétés de croissance par des valeurs de rendement, ce qui donne au portefeuille une orientation plutôt neutre.

Dans la la stratégie d’actions Swiss Equity Selection ce sont une fois de plus les titres de petites entreprises qui ont apporté les contributions les plus positives. Ainsi, le leader du dernier trimestre s’appelle Siegfried Holding, alors que Nestlé était en queue de peloton. Les valeurs de Kardex font leur entrée dans le portefeuille. Cette entreprise suisse active à l’échelle internationale dans le domaine de la technique de stockage convainc par son fort potentiel de croissance et ses ratios financiers très solides. En revanche, nous avons cédé Geberit.

En tant que dernière société de notre stratégie d’actions Global Equity Selection Accenture et Costco Wholesale ont présenté leurs résultats. La première a convaincu les investisseurs, ce qui a fait bondir le titre de plus de 5%. En ce qui concerne Costco, on peut se demander si les objectifs de croissance pourront être atteints à l’avenir. De plus, la valorisation est désormais très élevée. Après l’évolution positive de cette année, nous avons donc décidé de nous séparer du titre. En revanche, le groupe BHP fait désormais partie du portefeuille. En tant que l’une des principales entreprises de matières premières au monde, nous voyons de très bonnes opportunités pour BHP dans différentes phases de marché.

Comment continuer ? Et que faut-il prendre en compte ?

Les incertitudes liées à une éventuelle nouvelle escalade militaire au Moyen-Orient et au résultat des élections américaines plaident à court terme en faveur de stratégies diversifiées et de valeurs refuges comme le franc suisse, le dollar américain et l’or. Mais à moyen terme, les actions devraient rester très recherchées : la baisse des taux d’intérêt, la hausse des bénéfices des entreprises et la robustesse de la consommation privée, associée à un taux de chômage relativement bas, sont autant d’éléments positifs qui nous rendent confiants quant à l’évolution future des marchés.

Point Capital Group
3. octobre 2024

Nos experts : Jules Kappeler (CEO) & Christian Sutter (Portfolio Manager)