Perspectives boursières actuelles – mars 2023

7 mars 2023

« Impulsion de la Chine »

Qu’est-ce qui anime actuellement les marchés financiers ?

Alors que le mois de janvier était encore placé sous le signe de la « désinflation« , avec des marchés financiers favorables, le mois de février s’est révélé plutôt sans direction. D’une part, nous avons vu de nombreuses données conjoncturelles réjouissantes, mais d’autre part, celles-ci plaident en faveur d’une tendance à l’inflation plus élevée et d’une politique plus restrictive des banques centrales avec des taux d’intérêt plus élevés. C’est la zone de tension dans laquelle les marchés évoluent actuellement, avec un mouvement de balancier. Du côté des données économiques, il est intéressant de noter qu’un indicateur très suivi – les indices des directeurs d’achat, qui sont considérés comme des précurseurs de l’évolution économique d’un pays – dresse un tableau optimiste : Les dernières publications à ce sujet ont surpris positivement dans de nombreux pays.La Chine en particulier a surpris par une très forte hausse de l’indice des directeurs d’achat, qui signale une croissance robuste pour l’économie chinoise. Les dirigeants de Pékin se sont fixé un objectif de croissance de 5% du PIB brut domestique pour cette année. Ce qui semble à première vue être un chiffre bas pour un pays comme la Chine – et ce juste au moment où l’activité économique est en forte hausse après la levée des lockdowns Corona – peut également être considéré comme positif. Une surchauffe de l’économie chinoise représenterait un risque potentiel pour l’inflation mondiale. La Chine est le premier demandeur mondial dans de nombreux domaines, notamment dans le secteur des matières premières. Une très forte hausse de la demande entraînerait inévitablement une forte hausse des prix, ce qui maintiendrait l’inflation mondiale à un niveau élevé. Enfin, la Chine a également d’autres défis à relever. Le vieillissement de la population, notamment, est un problème qui va perdurer. A court terme, on peut toutefois être optimiste quant à l’évolution de la deuxième économie mondiale, avec des répercussions positives sur l’économie mondiale.Un coup d’œil sur la plus grande économie du monde, les Etats-Unis, montre que l’économie est très robuste dans de nombreux domaines, malgré les mesures très restrictives de la Réserve fédérale américaine (FED ). Un marché de l’emploi solide et des ventes au détail en hausse sont particulièrement remarquables.

Comment les marchés financiers vont-ils évoluer ?

Le pic de l’inflation est désormais derrière nous et c’est tout d’abord une bonne nouvelle. Il en va de même pour un grand nombre d’indicateurs économiques. La tension entre la joie de voir des données économiques positives et la crainte de voir les banques centrales continuer à prendre des mesures restrictives devrait se poursuivre. Dans l’ensemble, nous restons prudemment optimistes quant à l’évolution de la situation en 2023.
A court terme, les marchés devraient toutefois se montrer volatils, car une multitude d’événements importants sont prévus dans les prochains jours : entre autres, un discours du président de la Réserve fédérale américaine (FED ) est à l’ordre du jour, ainsi que la publication des données sur le marché de l’emploi et les chiffres de l’inflation pour février. Mais ce qui est clairement positif par rapport à l’année dernière, c’est que les actions des banques centrales semblent être devenues beaucoup plus prévisibles. Le potentiel de surprises particulièrement négatives est comparativement plus faible.

Comment nous positionner en tant que gestionnaire d’actifs actif ?

Nous restons bien positionnés grâce à notre orientation sélective et tendanciellement défensive, mais avec la flexibilité nécessaire pour nous adapter dès que la situation des taux d’intérêt évolue. Du côté des actions, nous privilégions les secteurs où les entreprises ont un fort pouvoir de fixation des prix, comme la santé. Ces titres offrent des opportunités même dans un environnement de marché difficile. Les valeurs financières peuvent également profiter d’un environnement de taux d’intérêt plus élevés et sont également présentes dans nos portefeuilles. L’or, en tant que valeur réelle, constitue également une composante stable et nous l’utilisons dans nos portefeuilles avec des couvertures de change. Dans le domaine des titres à revenu fixe, nous investissons exclusivement dans des obligations de qualité et couvrons également le risque de change.

La discipline et la patience sont les principaux facteurs de réussite en matière d’investissement. Seuls ceux qui investissent pour le long terme profitent de la tendance haussière à long terme. Pour en savoir plus, lisez le dernier article de Mark Stock : Mit dem Hintern Geld anlegen.

Point Capital Group
7. Mars 2023