Voici ce que sera l’année boursière 2023… peut-être !

Les actions de sociétés « disruptives » telles que Peloton (un fabricant disruptif de… home-trainers), Carvana (un courtier disruptif de voitures d’occasion), Beyond Meat (une société de charcuterie disruptive), Tesla et bien d’autres ont parfois corrigé de plus de 90% par rapport à leur plus haut niveau. Il ne faut pas non plus oublier l’effondrement épique de diverses crypto-monnaies et crypto-bourses. Même la monnaie de référence, le bitcoin, a chuté de 75% et se morfond depuis des semaines. Eh bien, « have fun staying poor ! » (c’est la réponse typique des cryptodisciples sur les médias sociaux lorsqu’on ne partage pas leur euphorie). Il ne faut pas confondre bulle spéculative et intelligence. Cela me fait penser : Mon beau-frère n’a pas parlé de ses fantastiques investissements depuis longtemps… Pourquoi donc ?

Une fois de plus, il s’est avéré que ce n’est qu’à marée basse que l’on voit qui se baigne sans maillot de bain. Et de nombreux acteurs du marché se sont manifestement retrouvés dans l’eau sans vêtements – et le spectacle est aujourd’hui désagréable. Les rendements qui ne pouvaient être obtenus que grâce à l’effet de levier, c’est-à-dire à l’utilisation généreuse de crédits à taux très bas, ont fondu aussi vite que la neige pendant la canicule de l’hiver 2022/23 avec les hausses de taux d’intérêt des banques centrales. Et certaines entreprises n’ont même pas réussi à être rentables avant la hausse des taux. C’est un véritable exploit.

Mais aujourd’hui, les investisseurs exigent à nouveau des bénéfices et des dividendes. Ils ne veulent plus se voir promettre un avenir glorieux avec des promesses mirobolantes. Tant mieux ! Avec l’assèchement des liquidités, de plus en plus d’entreprises sans modèle d’affaires raisonnable risquent d’être mises sous pression et nombre de ces entreprises longtemps applaudies vont bientôt passer à la trappe. Encore mieux !

Mais les hasardeux ne sont pas les seuls à avoir été touchés : Les actions d’entreprises solides comme Roche ou Amazon ont également été mises à mal. Et même les obligations d’État ennuyeuses ont causé des pertes douloureuses aux boursiers. Déduction faite de l’inflation, presque aucun investisseur n’a réalisé de bénéfices en bourse. 2022 a été une année qui a vu les fortunes du monde entier se réduire comme peau de chagrin.

La nouvelle année sera-t-elle meilleure pour les investisseurs en actions ? Que fera la Bourse en 2023 ?

Si vous attendez de moi des prévisions précises sur les marchés boursiers et, de préférence, des prévisions au point près pour le Swiss Market Index (SMI), le DAX ou le S&P500, je vais devoir vous décevoir. Car, comme chacun sait, il y a deux sortes de prévisionnistes : ceux qui ne savent pas et ceux qui ne savent pas qu’ils ne savent pas. Après tout, je suis conscient de mes lacunes et je ne vous fais pas miroiter des choses. Je ne peux pas prédire l’avenir. Mais l’analyste de banque bien habillé, avec sa raie au milieu et ses lunettes en corne à la mode, ne le peut pas non plus – il ne peut tout simplement pas le faire à un niveau plus élevé.
Pourtant, mon instinct me dit que les perspectives des marchés boursiers ne sont pas si mauvaises. Bien sûr, la guerre brutale en Ukraine peut encore s’aggraver et qui sait ce qui pourrait mal tourner entre la Chine, Taïwan et les États-Unis. Mais ces conflits ne sont plus un secret pour personne. Mais que se passera-t-il si la guerre peut être arrêtée ? Et si la Chine revenait à la raison ? Le pays a déjà fait un grand pas en avant en renonçant à l’ineffable politique du « zéro coving ». Comme l’économie américaine et européenne est actuellement en panne, une telle impulsion de croissance inespérée en provenance d’Asie arrive à point nommé.

L’inflation, elle aussi, est enfin repartie dans la bonne direction. Gageons que les banquiers centraux renonceront bientôt eux aussi à leur politique de durcissement. De plus, les valorisations des actions se sont sensiblement détendues après la correction. Bien sûr, tous les marchés d’actions ne sont pas vraiment bon marché. Néanmoins, je me réjouis de la baisse des prix d’achat et j’achète quelques sociétés solides et de qualité qui ont un pouvoir de fixation des prix. En écoutant le marché, tout le monde s’attend à une récession cette année et tout le monde est pessimiste – ce qui est amusant, c’est que ce sont précisément ceux qui, au plus fort de la crise il y a un an, disaient que les actions n’avaient pas d’alternative.

Mais attention : malgré mes prévisions légèrement positives, je n’ai pas la prétention de connaître l’évolution future des marchés boursiers. L’année 2022, riche en mauvaises surprises, nous a appris qu’une bonne dose d’humilité ne peut pas faire de mal en matière d’investissement. J’y inclus une diversification appropriée afin de ne pas mettre en péril la constitution d’un patrimoine à long terme par des paris hasardeux.

Sur ce, bonne chance pour l’année boursière 2023 !

Votre Mark Stock©

Mark Stock est membre de l’équipe éditoriale de Point Capital. « Je suis un passionné de la bourse et de l’histoire économique. Depuis des années, je suis les hauts et les bas des marchés et, bien sûr, j’investis moi-même, de préférence dans des actions. Mon nom est donc tout un programme. Chaque mois, j’aborde dans cette rubrique un sujet que je trouve passionnant. Et comme c’est le contenu et non ma personne qui doit être au centre, j’écris sous un pseudonyme ».