{"id":7085,"date":"2021-09-03T16:28:57","date_gmt":"2021-09-03T14:28:57","guid":{"rendered":"https:\/\/pointcapital.ch\/tapering-quand-la-fed-leve-le-pied-sur-laccelerateur\/"},"modified":"2025-11-19T10:45:16","modified_gmt":"2025-11-19T09:45:16","slug":"tapering-quand-la-fed-leve-le-pied-sur-laccelerateur","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/tapering-quand-la-fed-leve-le-pied-sur-laccelerateur\/","title":{"rendered":"Tapering : quand la FED l\u00e8ve le pied sur l'acc\u00e9l\u00e9rateur"},"content":{"rendered":"[vc_row type=\u00a0\u00bbin_container\u00a0\u00bb full_screen_row_position=\u00a0\u00bbmiddle\u00a0\u00bb column_margin=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction_tablet=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction_phone=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb scene_position=\u00a0\u00bbcenter\u00a0\u00bb text_color=\u00a0\u00bbdark\u00a0\u00bb text_align=\u00a0\u00bbleft\u00a0\u00bb row_border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb row_border_radius_applies=\u00a0\u00bbbg\u00a0\u00bb overflow=\u00a0\u00bbvisible\u00a0\u00bb overlay_strength=\u00a0\u00bb0.3\u2033 gradient_direction=\u00a0\u00bbleft_to_right\u00a0\u00bb shape_divider_position=\u00a0\u00bbbottom\u00a0\u00bb bg_image_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb][vc_column column_padding=\u00a0\u00bbno-extra-padding\u00a0\u00bb column_padding_tablet=\u00a0\u00bbinherit\u00a0\u00bb column_padding_phone=\u00a0\u00bbinherit\u00a0\u00bb column_padding_position=\u00a0\u00bball\u00a0\u00bb column_element_direction_desktop=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_element_spacing=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb desktop_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb tablet_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb phone_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb background_color_opacity=\u00a0\u00bb1\u2033 background_hover_color_opacity=\u00a0\u00bb1\u2033 column_backdrop_filter=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_shadow=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_link_target=\u00a0\u00bb_self\u00a0\u00bb column_position=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb gradient_direction=\u00a0\u00bbleft_to_right\u00a0\u00bb overlay_strength=\u00a0\u00bb0.3\u2033 width=\u00a0\u00bb1\/1\u2033 tablet_width_inherit=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb animation_type=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb bg_image_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb border_type=\u00a0\u00bbsimple\u00a0\u00bb column_border_width=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_border_style=\u00a0\u00bbsolid\u00a0\u00bb][vc_column_text el_class=\u00a0\u00bbb-subheading\u00a0\u00bb]Depuis mars 2020, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (FED) a achet\u00e9 massivement des obligations pour soutenir l'\u00e9conomie. Elle laisse d\u00e9sormais entendre qu'elle va r\u00e9duire ses achats. Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row type=\u00a0\u00bbin_container\u00a0\u00bb full_screen_row_position=\u00a0\u00bbmiddle\u00a0\u00bb column_margin=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction_tablet=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction_phone=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb scene_position=\u00a0\u00bbcenter\u00a0\u00bb text_color=\u00a0\u00bbdark\u00a0\u00bb text_align=\u00a0\u00bbleft\u00a0\u00bb row_border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb row_border_radius_applies=\u00a0\u00bbbg\u00a0\u00bb overflow=\u00a0\u00bbvisible\u00a0\u00bb overlay_strength=\u00a0\u00bb0.3\u2033 gradient_direction=\u00a0\u00bbleft_to_right\u00a0\u00bb shape_divider_position=\u00a0\u00bbbottom\u00a0\u00bb bg_image_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb][vc_column column_padding=\u00a0\u00bbno-extra-padding\u00a0\u00bb column_padding_tablet=\u00a0\u00bbinherit\u00a0\u00bb column_padding_phone=\u00a0\u00bbinherit\u00a0\u00bb column_padding_position=\u00a0\u00bball\u00a0\u00bb column_element_direction_desktop=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_element_spacing=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb desktop_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb tablet_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb phone_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb background_color_opacity=\u00a0\u00bb1\u2033 background_hover_color_opacity=\u00a0\u00bb1\u2033 column_backdrop_filter=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_shadow=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_link_target=\u00a0\u00bb_self\u00a0\u00bb column_position=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb gradient_direction=\u00a0\u00bbleft_to_right\u00a0\u00bb overlay_strength=\u00a0\u00bb0.3\u2033 width=\u00a0\u00bb1\/1\u2033 tablet_width_inherit=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb animation_type=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb bg_image_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb border_type=\u00a0\u00bbsimple\u00a0\u00bb column_border_width=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_border_style=\u00a0\u00bbsolid\u00a0\u00bb][vc_column_text]L'\u00e9ch\u00e9ance se rapproche. Depuis des mois, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine t\u00e9l\u00e9graphie ses intentions de commencer le \u00ab\u00a0tapering\u00a0\u00bb dans un avenir proche. Elle en a profit\u00e9 pour la derni\u00e8re fois lors de la r\u00e9union annuelle de la banque centrale fin ao\u00fbt, qui s'est d\u00e9roul\u00e9e virtuellement en raison de la pand\u00e9mie et non pas \u00e0 Jackson Hole, Wyoming, comme c'est habituellement le cas. Le pr\u00e9sident de la Fed, Jerome Powell, y a d\u00e9clar\u00e9 qu'il \u00ab\u00a0pourrait \u00eatre appropri\u00e9 de commencer le tapering cette ann\u00e9e\u00a0\u00bb. <\/p>\n

De quoi s'agit-il ? L'institution mon\u00e9taire pourrait bient\u00f4t ralentir le rythme de ses achats d'obligations, probablement avant la fin de l'ann\u00e9e. Actuellement, la FED ach\u00e8te encore 120 milliards de dollars d'obligations d'\u00c9tat et de titres hypoth\u00e9caires titris\u00e9s chaque mois.[\/vc_column_text][image_with_animation image_url=\u00a0\u00bb1857\u2033 image_size=\u00a0\u00bbfull\u00a0\u00bb animation_type=\u00a0\u00bbentrance\u00a0\u00bb animation=\u00a0\u00bbFade In\u00a0\u00bb animation_easing=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb animation_movement_type=\u00a0\u00bbtransform_y\u00a0\u00bb hover_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb alignment=\u00a0\u00bb\u00a0\u00bb border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb box_shadow=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb image_loading=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb max_width=\u00a0\u00bb100%\u00a0\u00bb max_width_mobile=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb][vc_column_text]Mesures contre l'effondrement de l'\u00e9conomie<\/strong><\/p>\n

Pourquoi fait-elle cela ? En plus de la baisse des taux directeurs \u00e0 0%, ces mesures ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9cid\u00e9es pour soutenir l'\u00e9conomie imm\u00e9diatement apr\u00e8s l'arr\u00eat d\u00fb \u00e0 la pand\u00e9mie et pour assurer le bon fonctionnement des march\u00e9s. Il s'agissait de leur fournir suffisamment de liquidit\u00e9s et d'assurer leur stabilit\u00e9. <\/p>\n

Un coup d'\u0153il sur le bilan de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine montre l'ampleur des achats de titres effectu\u00e9s r\u00e9cemment par la FED. Rien que depuis mars 2020, le bilan est pass\u00e9 de 4,2 \u00e0 8,3 billions de dollars. dollars, ce qui est \u00e9norme. Cela repr\u00e9sente 37,5 % du PIB am\u00e9ricain. <\/p>\n

L'\u00e9conomie s'est redress\u00e9e<\/strong><\/p>\n

Mais l'\u00e9conomie est d\u00e9sormais sur la voie de la reprise. Les \u00c9tats-Unis sont l'une des rares \u00e9conomies dont les performances \u00e9conomiques d\u00e9passent \u00e0 nouveau le niveau d'avant la pand\u00e9mie. Le ch\u00f4mage est pass\u00e9 d'environ 13% \u00e0 moins de 6%, la demande de consommation est robuste et la forte hausse de l'inflation, en particulier, suscite de plus en plus de doutes quant au bien-fond\u00e9 de ces achats de titres. Les voix de ceux qui mettent en garde contre une surchauffe et une instabilit\u00e9 financi\u00e8re se font de plus en plus entendre. <\/p>\n

Afin de garder toutes les options ouvertes et d'\u00e9valuer la r\u00e9action des march\u00e9s<\/a>, Jerome Powell n'a pas encore fix\u00e9 de date pr\u00e9cise pour le d\u00e9but du resserrement. Cependant, le consensus du march\u00e9 s'attend \u00e0 ce que le tapering commence avant la fin de l'ann\u00e9e. <\/p>\n

Pas encore de hausse des taux<\/strong><\/p>\n

Il est impossible de savoir avec certitude ce que cela signifie pour les march\u00e9s. Ce que l'on peut dire, en revanche, c'est que les achats de titres par la FED ont contribu\u00e9 \u00e0 soutenir les march\u00e9s. <\/p>\n

Si le soutien est progressivement r\u00e9duit, les march\u00e9s obligataires devraient r\u00e9agir par une hausse des rendements, ce qui pourrait entra\u00eener une certaine volatilit\u00e9 des march\u00e9s boursiers, du moins temporairement. Mais dans l'ensemble, les conditions de liquidit\u00e9 restent abondantes et les march\u00e9s boursiers devraient donc bien supporter le tapering. Enfin, la r\u00e9duction des mesures de relance est \u00e9galement le signe que la FED estime que la reprise \u00e9conomique est suffisamment solide et que les march\u00e9s peuvent fonctionner par eux-m\u00eames. <\/p>\n

D'autant plus que Jerome Powell a soulign\u00e9 que le resserrement n'\u00e9tait pas encore le signe d'une hausse prochaine des taux directeurs. Ces propos prudents ont \u00e9t\u00e9 du go\u00fbt des march\u00e9s boursiers. Le march\u00e9 s'attend d\u00e9sormais \u00e0 ce que la premi\u00e8re hausse des taux intervienne au plus t\u00f4t en 2023.[\/vc_column_text][vc_column_text]Par Jules Kappeler<\/em>
\nPDG du groupe Point Capital<\/em>
\n3 septembre 2021<\/em>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Depuis mars 2020, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (FED) a achet\u00e9 massivement des obligations pour soutenir l'\u00e9conomie. Elle laisse d\u00e9sormais entendre qu'elle va r\u00e9duire ses achats. Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs ? <\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":7090,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"wds_primary_category":0,"footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[141],"tags":[414,415,217,142,417],"class_list":{"0":"post-7085","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-perspectives-boursieres","8":"tag-achats-dobligations","9":"tag-etats-unis","10":"tag-fed","11":"tag-marche-des-actions","12":"tag-tapering"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7085","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7085"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7085\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7105,"href":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7085\/revisions\/7105"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7090"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7085"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7085"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7085"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}