{"id":7238,"date":"2021-03-09T17:37:02","date_gmt":"2021-03-09T16:37:02","guid":{"rendered":"https:\/\/pointcapital.ch\/a-quand-linflation\/"},"modified":"2025-11-19T10:46:23","modified_gmt":"2025-11-19T09:46:23","slug":"a-quand-linflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/a-quand-linflation\/","title":{"rendered":"A quand l'inflation ?"},"content":{"rendered":"[vc_row type=\u00a0\u00bbin_container\u00a0\u00bb full_screen_row_position=\u00a0\u00bbmiddle\u00a0\u00bb column_margin=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction_tablet=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction_phone=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb scene_position=\u00a0\u00bbcenter\u00a0\u00bb text_color=\u00a0\u00bbdark\u00a0\u00bb text_align=\u00a0\u00bbleft\u00a0\u00bb row_border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb row_border_radius_applies=\u00a0\u00bbbg\u00a0\u00bb overflow=\u00a0\u00bbvisible\u00a0\u00bb overlay_strength=\u00a0\u00bb0.3\u2033 gradient_direction=\u00a0\u00bbleft_to_right\u00a0\u00bb shape_divider_position=\u00a0\u00bbbottom\u00a0\u00bb bg_image_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb][vc_column column_padding=\u00a0\u00bbno-extra-padding\u00a0\u00bb column_padding_tablet=\u00a0\u00bbinherit\u00a0\u00bb column_padding_phone=\u00a0\u00bbinherit\u00a0\u00bb column_padding_position=\u00a0\u00bball\u00a0\u00bb column_element_direction_desktop=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_element_spacing=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb desktop_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb tablet_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb phone_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb background_color_opacity=\u00a0\u00bb1\u2033 background_hover_color_opacity=\u00a0\u00bb1\u2033 column_backdrop_filter=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_shadow=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_link_target=\u00a0\u00bb_self\u00a0\u00bb column_position=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb gradient_direction=\u00a0\u00bbleft_to_right\u00a0\u00bb overlay_strength=\u00a0\u00bb0.3\u2033 width=\u00a0\u00bb1\/1\u2033 tablet_width_inherit=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb animation_type=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb bg_image_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb border_type=\u00a0\u00bbsimple\u00a0\u00bb column_border_width=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_border_style=\u00a0\u00bbsolid\u00a0\u00bb][vc_column_text el_class=\u00a0\u00bbb-subheading\u00a0\u00bb]L'\u00e9conomie prend de la vitesse \u2013 dans le monde entier. Comment l'imminence de la reprise pousse \u00e9galement les prix \u00e0 la hausse en Europe.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row type=\u00a0\u00bbin_container\u00a0\u00bb full_screen_row_position=\u00a0\u00bbmiddle\u00a0\u00bb column_margin=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction_tablet=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction_phone=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb scene_position=\u00a0\u00bbcenter\u00a0\u00bb text_color=\u00a0\u00bbdark\u00a0\u00bb text_align=\u00a0\u00bbleft\u00a0\u00bb row_border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb row_border_radius_applies=\u00a0\u00bbbg\u00a0\u00bb overflow=\u00a0\u00bbvisible\u00a0\u00bb overlay_strength=\u00a0\u00bb0.3\u2033 gradient_direction=\u00a0\u00bbleft_to_right\u00a0\u00bb shape_divider_position=\u00a0\u00bbbottom\u00a0\u00bb bg_image_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb][vc_column column_padding=\u00a0\u00bbno-extra-padding\u00a0\u00bb column_padding_tablet=\u00a0\u00bbinherit\u00a0\u00bb column_padding_phone=\u00a0\u00bbinherit\u00a0\u00bb column_padding_position=\u00a0\u00bball\u00a0\u00bb column_element_direction_desktop=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_element_spacing=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb desktop_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb tablet_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb phone_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb background_color_opacity=\u00a0\u00bb1\u2033 background_hover_color_opacity=\u00a0\u00bb1\u2033 column_backdrop_filter=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_shadow=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_link_target=\u00a0\u00bb_self\u00a0\u00bb column_position=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb gradient_direction=\u00a0\u00bbleft_to_right\u00a0\u00bb overlay_strength=\u00a0\u00bb0.3\u2033 width=\u00a0\u00bb1\/1\u2033 tablet_width_inherit=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb animation_type=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb bg_image_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb border_type=\u00a0\u00bbsimple\u00a0\u00bb column_border_width=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_border_style=\u00a0\u00bbsolid\u00a0\u00bb][vc_column_text]Si nous examinons l'\u00e9volution des prix de 1998 \u00e0 fin 2018 dans diff\u00e9rents secteurs am\u00e9ricains, nous remarquons ce qui suit : Les biens tels que les t\u00e9l\u00e9viseurs, les ordinateurs, les t\u00e9l\u00e9phones et les jouets ont vu leur prix baisser de mani\u00e8re spectaculaire au fil des ans. D'un autre c\u00f4t\u00e9, les prix des services dans les h\u00f4pitaux, les \u00e9coles, les universit\u00e9s et les cr\u00e8ches n'ont cess\u00e9 d'augmenter. Comment expliquer cet \u00e9cart ?[\/vc_column_text][image_with_animation image_url=\u00a0\u00bb1564\u2033 image_size=\u00a0\u00bbfull\u00a0\u00bb animation_type=\u00a0\u00bbentrance\u00a0\u00bb animation=\u00a0\u00bbFade In\u00a0\u00bb animation_easing=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb animation_movement_type=\u00a0\u00bbtransform_y\u00a0\u00bb hover_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb alignment=\u00a0\u00bb\u00a0\u00bb border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb box_shadow=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb image_loading=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb max_width=\u00a0\u00bb75{ff4a8e304af03f228700a3dbd06de1cae4a374f33f5020b79c08e757c6f95b38}\u00a0\u00bb][vc_column_text]Source : howmuch.net<\/p>\n<p>L'inflation dans le secteur des services est due au fait que le principal facteur de co\u00fbt dans ces secteurs est constitu\u00e9 par les salaires et les traitements. Les prix suivent directement les augmentations constantes des r\u00e9mun\u00e9rations. Les gains de productivit\u00e9, comme dans la production de biens, n'ont pas la m\u00eame ampleur dans le secteur des services. Une infirmi\u00e8re, un enseignant ou un professeur ne peut pas s'occuper de plus de patients, d'\u00e9l\u00e8ves ou d'\u00e9tudiants dans le m\u00eame temps. C'est pourquoi l'augmentation des salaires se traduit directement par une hausse des prix. Qu'est-ce que cela signifie ?     <\/p>\n<p>Il est donc possible d'\u00e9tablir un lien direct entre les co\u00fbts salariaux unitaires et le taux d'inflation. Je le montre avec l'exemple des \u00c9tats-Unis : le taux d'imposition de base (inflation) suit les co\u00fbts salariaux unitaires (hors agriculture) avec trois trimestres de retard. Pour illustrer cette d\u00e9pendance, le graphique ci-dessous pr\u00e9sente les co\u00fbts salariaux unitaires avec un retard de trois trimestres (ligne orange).[\/vc_column_text][image_with_animation image_url=\u00a0\u00bb1565\u2033 image_size=\u00a0\u00bbfull\u00a0\u00bb animation_type=\u00a0\u00bbentrance\u00a0\u00bb animation=\u00a0\u00bbFade In\u00a0\u00bb animation_easing=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb animation_movement_type=\u00a0\u00bbtransform_y\u00a0\u00bb hover_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb alignment=\u00a0\u00bb\u00a0\u00bb border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb box_shadow=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb image_loading=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb max_width=\u00a0\u00bb100{ff4a8e304af03f228700a3dbd06de1cae4a374f33f5020b79c08e757c6f95b38}\u00a0\u00bb][vc_column_text]Source : Macrobond, ING<\/p>\n<p>Les augmentations de salaires d\u00e9terminent donc l'\u00e9volution du taux d'inflation. L'augmentation des salaires r\u00e9sulte notamment de l'offre et de la demande. Lorsque l'\u00e9conomie se porte bien et que le taux de ch\u00f4mage est faible, les salari\u00e9s et les demandeurs d'emploi sont dans une position favorable et peuvent faire valoir des revendications salariales plus \u00e9lev\u00e9es. En revanche, lorsque l'\u00e9conomie est en r\u00e9cession et que le taux de ch\u00f4mage est \u00e9lev\u00e9, il y a plus de demandeurs d'emploi pour chaque poste propos\u00e9 et il est donc plus difficile d'imposer des exigences salariales.   <\/p>\n<p>Dans le graphique suivant, j'ai superpos\u00e9 le taux de variation du PIB am\u00e9ricain \u00e0 celui de l'inflation sous-jacente, avec un d\u00e9calage de 18 mois dans le futur.<\/p>\n<p><strong>Taux de variation de l'inflation et du PIB<\/strong>[\/vc_column_text][image_with_animation image_url=\u00a0\u00bb1566\u2033 image_size=\u00a0\u00bbfull\u00a0\u00bb animation_type=\u00a0\u00bbentrance\u00a0\u00bb animation=\u00a0\u00bbFade In\u00a0\u00bb animation_easing=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb animation_movement_type=\u00a0\u00bbtransform_y\u00a0\u00bb hover_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb alignment=\u00a0\u00bb\u00a0\u00bb border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb box_shadow=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb image_loading=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb max_width=\u00a0\u00bb100{ff4a8e304af03f228700a3dbd06de1cae4a374f33f5020b79c08e757c6f95b38}\u00a0\u00bb][vc_column_text]Source : Point Capital Research<\/p>\n<p>Ce graphique \u00e9tablit donc le lien suivant : une \u00e9conomie bien orient\u00e9e fait augmenter les co\u00fbts salariaux unitaires avec trois trimestres de retard, qui \u00e0 leur tour font grimper le taux d'inflation sous-jacent avec trois trimestres de retard.<\/p>\n<p>Que peut-on en conclure ?<\/p>\n<p>Ce lien permet de pr\u00e9voir dans une certaine mesure le taux d'inflation pour les prochaines ann\u00e9es. Bank of America estime que les grands programmes de d\u00e9penses du nouveau pr\u00e9sident am\u00e9ricain Joe Biden feront grimper la croissance \u00e9conomique \u00e0 6% l'ann\u00e9e prochaine. Si nous regardons \u00e0 nouveau le dernier graphique, cela conduirait \u00e0 un taux d'inflation de 3 % 18 mois plus tard, c'est-\u00e0-dire en 2024. Nous devons donc nous attendre \u00e0 une hausse sensible de l'inflation aux \u00c9tats-Unis, et donc probablement aussi en Suisse et en Allemagne, au cours des prochaines ann\u00e9es.   <\/p>\n<p>De ce point de vue, il est d'autant plus imp\u00e9ratif d'investir son patrimoine. Laisser son <g id=\"gid_0\">argent<\/g> dormir sur un compte bancaire, c'est s'exposer \u00e0 une perte de valeur certaine en raison de la hausse de l'inflation. En revanche, une <a href=\"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/strategie-dinvestissement\/\">strat\u00e9gie d'investissement<\/a> en <a href=\"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/quand-acheter-des-actions\/\">actions<\/a> bien pens\u00e9e et con\u00e7ue sur le long terme promet les meilleures chances de rendement. En r\u00e9sum\u00e9, il s'agit d'un investissement \u00e0 long terme : Vous avez le choix entre une perte certaine ou une grande chance d'obtenir un rendement int\u00e9ressant. N'h\u00e9sitez pas \u00e0 nous demander conseil !    <\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p><em>Par Thomas Gebert<\/em><br \/>\n<em>Conseil d'administration de Point Capital Group<\/em><br \/>\n<em>Expert en bourse et auteur de nombreux ouvrages<br \/>\n9. mars 2021<\/em>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L'\u00e9conomie prend de la vitesse \u2013 dans le monde entier. 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