{"id":8263,"date":"2021-02-05T09:55:11","date_gmt":"2021-02-05T08:55:11","guid":{"rendered":"https:\/\/pointcapital.ch\/changement-de-favori-sur-le-marche-des-actions\/"},"modified":"2025-11-19T11:17:09","modified_gmt":"2025-11-19T10:17:09","slug":"changement-de-favori-sur-le-marche-des-actions","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pointcapital.ch\/fr\/changement-de-favori-sur-le-marche-des-actions\/","title":{"rendered":"Changement de favori sur le march\u00e9 des actions ?"},"content":{"rendered":"[vc_row type=\u00a0\u00bbin_container\u00a0\u00bb full_screen_row_position=\u00a0\u00bbmiddle\u00a0\u00bb column_margin=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction_tablet=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction_phone=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb scene_position=\u00a0\u00bbcenter\u00a0\u00bb text_color=\u00a0\u00bbdark\u00a0\u00bb text_align=\u00a0\u00bbleft\u00a0\u00bb row_border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb row_border_radius_applies=\u00a0\u00bbbg\u00a0\u00bb overflow=\u00a0\u00bbvisible\u00a0\u00bb overlay_strength=\u00a0\u00bb0.3\u2033 gradient_direction=\u00a0\u00bbleft_to_right\u00a0\u00bb shape_divider_position=\u00a0\u00bbbottom\u00a0\u00bb bg_image_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb][vc_column column_padding=\u00a0\u00bbno-extra-padding\u00a0\u00bb column_padding_tablet=\u00a0\u00bbinherit\u00a0\u00bb column_padding_phone=\u00a0\u00bbinherit\u00a0\u00bb column_padding_position=\u00a0\u00bball\u00a0\u00bb column_element_direction_desktop=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_element_spacing=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb desktop_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb tablet_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb phone_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb background_color_opacity=\u00a0\u00bb1\u2033 background_hover_color_opacity=\u00a0\u00bb1\u2033 column_backdrop_filter=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_shadow=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_link_target=\u00a0\u00bb_self\u00a0\u00bb column_position=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb gradient_direction=\u00a0\u00bbleft_to_right\u00a0\u00bb overlay_strength=\u00a0\u00bb0.3\u2033 width=\u00a0\u00bb1\/1\u2033 tablet_width_inherit=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb animation_type=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb bg_image_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb border_type=\u00a0\u00bbsimple\u00a0\u00bb column_border_width=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_border_style=\u00a0\u00bbsolid\u00a0\u00bb][vc_column_text el_class=\u00a0\u00bbb-subheading\u00a0\u00bb]Une pr\u00e9vision passionnante circule parmi les experts boursiers : une rotation sectorielle est sur le point de se produire, c'est-\u00e0-dire un transfert d'un secteur vers un autre. En clair, les titres qui ont \u00e9t\u00e9 performants hier, comme les actions technologiques, seront d\u00e9pass\u00e9s par d'autres titres du secteur. Lisez ici qui pourrait monter et qui pourrait descendre et comment fonctionne une rotation.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row type=\u00a0\u00bbin_container\u00a0\u00bb full_screen_row_position=\u00a0\u00bbmiddle\u00a0\u00bb column_margin=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction_tablet=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_direction_phone=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb scene_position=\u00a0\u00bbcenter\u00a0\u00bb text_color=\u00a0\u00bbdark\u00a0\u00bb text_align=\u00a0\u00bbleft\u00a0\u00bb row_border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb row_border_radius_applies=\u00a0\u00bbbg\u00a0\u00bb overflow=\u00a0\u00bbvisible\u00a0\u00bb overlay_strength=\u00a0\u00bb0.3\u2033 gradient_direction=\u00a0\u00bbleft_to_right\u00a0\u00bb shape_divider_position=\u00a0\u00bbbottom\u00a0\u00bb bg_image_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb][vc_column column_padding=\u00a0\u00bbno-extra-padding\u00a0\u00bb column_padding_tablet=\u00a0\u00bbinherit\u00a0\u00bb column_padding_phone=\u00a0\u00bbinherit\u00a0\u00bb column_padding_position=\u00a0\u00bball\u00a0\u00bb column_element_direction_desktop=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb column_element_spacing=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb desktop_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb tablet_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb phone_text_alignment=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb background_color_opacity=\u00a0\u00bb1\u2033 background_hover_color_opacity=\u00a0\u00bb1\u2033 column_backdrop_filter=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_shadow=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_link_target=\u00a0\u00bb_self\u00a0\u00bb column_position=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb gradient_direction=\u00a0\u00bbleft_to_right\u00a0\u00bb overlay_strength=\u00a0\u00bb0.3\u2033 width=\u00a0\u00bb1\/1\u2033 tablet_width_inherit=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb animation_type=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb bg_image_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb border_type=\u00a0\u00bbsimple\u00a0\u00bb column_border_width=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb column_border_style=\u00a0\u00bbsolid\u00a0\u00bb][vc_column_text]Concr\u00e8tement, on pense que les actions<\/a> cycliques seront plus demand\u00e9es dans les mois \u00e0 venir. Il s'agit des titres qui ont eu tendance \u00e0 perdre beaucoup de valeur pendant la crise de Corona. Cela pourrait signifier que les valeurs technologiques seront d\u00e9pass\u00e9es par les valeurs industrielles et les mati\u00e8res premi\u00e8res, par exemple. Une explication possible est le \u00ab\u00a0cycle de Kitchin\u00a0\u00bb. <\/p>\n

La base de ce cycle est fournie par les deux grandeurs suivantes : l'indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier am\u00e9ricain (ISM Manufacturing) et le rendement d'une obligation d'\u00c9tat am\u00e9ricaine \u00e0 dix ans, c'est-\u00e0-dire le taux d'int\u00e9r\u00eat des emprunts \u00e0 long terme.<\/p>\n

Ces deux grandeurs oscillent de mani\u00e8re sinuso\u00efdale dans le cycle \u00e9conomique de quatre ans, \u00e9galement appel\u00e9 \u00ab\u00a0cycle de Kitchin\u00a0\u00bb (Joseph Kitchin, 1861 \u2013 1932). Un taux d'int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9 affaiblit l'\u00e9conomie et fait donc baisser l'indice des directeurs d'achat, une mesure de l'activit\u00e9 \u00e9conomique, et entra\u00eene parall\u00e8lement une baisse des taux d'int\u00e9r\u00eat, car la demande de cr\u00e9dit diminue et les pressions inflationnistes s'att\u00e9nuent.[\/vc_column_text][image_with_animation image_url=\u00a0\u00bb838\u2033 image_size=\u00a0\u00bbfull\u00a0\u00bb animation_type=\u00a0\u00bbentrance\u00a0\u00bb animation=\u00a0\u00bbFade In\u00a0\u00bb animation_easing=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb animation_movement_type=\u00a0\u00bbtransform_y\u00a0\u00bb hover_animation=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb alignment=\u00a0\u00bb\u00a0\u00bb border_radius=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb box_shadow=\u00a0\u00bbnone\u00a0\u00bb image_loading=\u00a0\u00bbdefault\u00a0\u00bb max_width=\u00a0\u00bb100{ff4a8e304af03f228700a3dbd06de1cae4a374f33f5020b79c08e757c6f95b38}\u00a0\u00bb][vc_column_text]A un moment donn\u00e9, en g\u00e9n\u00e9ral deux ans plus tard, le taux d'int\u00e9r\u00eat a suffisamment baiss\u00e9 pour avoir un effet stimulant. L'\u00e9conomie commence \u00e0 cro\u00eetre et, avec elle, le taux d'int\u00e9r\u00eat d\u00e9rive vers le haut jusqu'\u00e0 ce qu'il exerce \u00e0 nouveau un effet de frein. <\/p>\n

Ce que le pass\u00e9 montre <\/strong><\/p>\n

Les points bas \u00e9conomiques de ce rythme ont \u00e9t\u00e9 observ\u00e9s en 2008, 2012, 2016 et plus r\u00e9cemment en 2020. Ce rythme d\u00e9termine non seulement les moments o\u00f9 les cours des actions atteignent de nouveaux sommets et ceux o\u00f9 ils ont tendance \u00e0 s'affaiblir, mais aussi les secteurs \u00e0 privil\u00e9gier. Lors des reprises \u00e9conomiques comme celles de 2012 \u00e0 2014 et de 2016 \u00e0 2018, les valeurs sensibles \u00e0 l'\u00e9conomie (actions cycliques) comme Siemens ou BASF ont nettement gagn\u00e9 en valeur. <\/p>\n

En revanche, pendant les p\u00e9riodes de ralentissement, comme apr\u00e8s 2014 ou apr\u00e8s 2018, les valeurs peu sensibles <\/em>\u00e0 la conjoncture dans les secteurs des biens de consommation et de la pharmacie, comme Nestl\u00e9 ou Unilever, ont brill\u00e9. Ces actions ne sont pas autant affect\u00e9es par un ralentissement \u00e9conomique et profitent de la baisse des taux d'int\u00e9r\u00eat.[\/vc_column_text][vc_column_text]Par le pass\u00e9, il a \u00e9t\u00e9 possible de gagner deux fois 50% sur les deux derniers cycles de quatre ans : sur l'action BASF lors de la reprise et sur l'action Nestl\u00e9 lors du ralentissement \u00e9conomique.<\/p>\n

L'or fait d'ailleurs partie des actifs peu sensibles \u00e0 la conjoncture<\/em>. Lors des reprises \u00e9conomiques au rythme de quatre ans, le prix de l'or a eu tendance \u00e0 baisser, alors qu'il a pu augmenter sensiblement lors des p\u00e9riodes de ralentissement avec des taux d'int\u00e9r\u00eat en baisse. La raison en est \u00e9vidente : L'or ne paie pas d'int\u00e9r\u00eats. Lorsque les taux d'int\u00e9r\u00eat baissent, l'or devient plus int\u00e9ressant. De m\u00eame, l'investisseur ne doit pas craindre les crises pendant les p\u00e9riodes de reprise. En p\u00e9riode de reprise, tout va mieux et les perspectives s'\u00e9claircissent. Par le pass\u00e9, les crises financi\u00e8res, de la dette et autres se sont produites \u00e0 un rythme quadriennal, principalement lors de ralentissements, comme en 2008 avec la crise immobili\u00e8re, en 2012 avec la crise de l'euro, en 2016 avec la crise chinoise et le ralentissement de 2020, accentu\u00e9 par Covid-19. <\/p>\n

Quel sc\u00e9nario pour le march\u00e9 des actions peut-on maintenant d\u00e9duire du \u00ab\u00a0cycle de Kitchin\u00a0\u00bb pour les prochains mois ?<\/strong><\/p>\n

Maintenant que nous avons d\u00e9pass\u00e9 le creux conjoncturel avec la vall\u00e9e des taux d'int\u00e9r\u00eat, nous devrions avoir pr\u00e8s de deux ans de reprise \u00e9conomique devant nous, selon le \u00ab\u00a0cycle de Kitchin\u00a0\u00bb. Et l'on sait que les valeurs sensibles \u00e0 la conjoncture, comme par exemple les entreprises industrielles, de mati\u00e8res premi\u00e8res ou de construction, en profitent particuli\u00e8rement. <\/p>\n

Mais les choses ne sont pas aussi simples que cela. Pour l'investisseur \u00e0 long terme, la s\u00e9lection concr\u00e8te des actions doit toujours \u00eatre au premier plan, quel que soit le secteur.[\/vc_column_text][vc_column_text]Par Thomas Gebert
\n<\/em>Administrateur de Point Capital Group<\/em>
\nExpert en bourse et auteur de nombreux ouvrages
\n5. f\u00e9vrier 2021<\/em>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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