Prospettive attuali del mercato azionario – Marzo 2023

7 marzo 2023

“Impulsi dalla Cina”

Cosa sta guidando attualmente i mercati finanziari?

Mentre il mese di gennaio è stato ancora caratterizzato dalla“disinflazione” e dai relativi mercati finanziari favorevoli, febbraio è stato piuttosto privo di direzione. Da un lato, abbiamo visto molti dati economici positivi, ma dall’altro, questi indicano una tendenza all’aumento dell’inflazione e, di conseguenza, a politiche più restrittive da parte delle banche centrali con tassi di interesse più alti. Questa è l’area di tensione in cui operano attualmente i mercati e il pendolo oscilla avanti e indietro. Per quanto riguarda i dati economici, vale la pena notare che un indicatore molto noto – gli indici dei responsabili degli acquisti, considerati un precursore dello sviluppo economico di un paese – dipinge un quadro ottimistico: Le ultime pubblicazioni in merito hanno sorpreso positivamente molti paesi.La Cina, in particolare, ha sorpreso con un forte aumento dell’indice dei responsabili degli acquisti, che segnala una solida crescita dell’economia cinese. La leadership di Pechino si è posta l’obiettivo di una crescita del 5% del PIL del prodotto interno lordo per quest’anno. Quello che a prima vista sembra un dato basso per un paese come la Cina – e in un momento in cui l’attività economica è in forte ripresa dopo la revoca delle misure di blocco per il coronavirus – può essere visto anche sotto una luce positiva. Un surriscaldamento dell’economia cinese rappresenterebbe un potenziale rischio per l’inflazione a livello mondiale. La Cina è il più grande consumatore al mondo in molte aree, in particolare nel settore delle materie prime. Un forte aumento della domanda porterebbe inevitabilmente a un forte aumento dei prezzi, che a sua volta manterrebbe alta l’inflazione a livello mondiale. Infine, la Cina deve affrontare anche altre sfide. In particolare, l’invecchiamento della popolazione è un problema che si protrarrà ancora a lungo. Nel breve termine, tuttavia, possiamo essere ottimisti riguardo allo sviluppo della seconda economia mondiale, con effetti conseguentemente positivi per l’economia globale.
Uno sguardo all’economia più grande del mondo, gli Stati Uniti, mostra inoltre che l’economia è molto solida in molti settori nonostante le misure altamente restrittive adottate dalla Federal Reserve statunitense. Sono particolarmente degni di nota il forte mercato del lavoro e l’aumento delle vendite al dettaglio.

Quali sono le prossime mosse dei mercati finanziari?

Il picco dell’inflazione è ormai alle spalle, il che è una buona notizia per il momento. Lo stesso vale per un gran numero di indicatori economici. La tensione tra la gioia dei dati economici positivi e la paura di ulteriori misure restrittive da parte delle banche centrali probabilmente continuerà. Nel complesso, rimaniamo cautamente ottimisti riguardo agli sviluppi futuri nel 2023.
Nel breve termine, tuttavia, i mercati saranno probabilmente volatili, poiché nei prossimi giorni si terranno una serie di eventi importanti, tra cui un discorso del presidente della Federal Reserve statunitense e la pubblicazione dei dati sul mercato del lavoro e dell’inflazione di febbraio. Ciò che è chiaramente positivo rispetto allo scorso anno, tuttavia, è che le azioni delle banche centrali sembrano essere diventate molto più prevedibili. Il potenziale di sorprese particolarmente negative è relativamente più basso.

Come ci posizioniamo come gestore attivo?

Grazie al nostro orientamento selettivo e generalmente difensivo, siamo ancora ben posizionati, ma con la flessibilità necessaria per adeguarci non appena la situazione dei tassi di interesse cambierà. Sul fronte azionario, privilegiamo i settori con aziende con un elevato potere di determinazione dei prezzi, come il settore sanitario. Questi titoli offrono opportunità anche in un contesto di mercato difficile. Tuttavia, anche i titoli finanziari possono continuare a beneficiare di un ambiente caratterizzato da tassi di interesse più elevati e sono anch’essi presenti nei nostri portafogli. Anche l’oro, in quanto bene reale, è una componente stabile e lo utilizziamo nei nostri portafogli con coperture valutarie. Nel segmento del reddito fisso, investiamo esclusivamente in obbligazioni di alta qualità e copriamo anche il rischio di cambio.

Ciò che vale sempre: la disciplina e la pazienza sono tra i fattori di successo più importanti quando si investe. Solo chi investe a lungo termine potrà beneficiare del trend rialzista di lungo periodo. Vale la pena leggere l’ultimo articolo di Mark Stock: Investire denaro con il sedere.

Point Capital Group
7. Marzo 2023