Prospettive del mercato azionario 01/2025: come sarà il mercato azionario nel 2025

14 gennaio 2025

Che cosa è stato messo a fuoco nelle ultime settimane

L’economia degli Stati Uniti ha registrato un’ottima performance nel 2024, dimostrando ancora una volta la sua forte capacità di adattamento. Di conseguenza, anche i mercati azionari statunitensi hanno avuto un anno molto positivo. I dati pubblicati di recente sullo stato dell’economia statunitense sono stati così forti che le aspettative di ulteriori tagli dei tassi di interesse da parte della Fed sono diminuite. Ciò ha provocato un aumento dei rendimenti obbligazionari e un ulteriore rafforzamento del dollaro, che a sua volta ha avuto un impatto negativo sui mercati azionari statunitensi.

A ciò si sono aggiunte le preoccupazioni per l’aumento dell’inflazione, in parte legate all’aumento dei prezzi del petrolio a causa delle nuove sanzioni statunitensi contro la Russia. E sebbene Trump non sia ancora in carica, sta già tenendo il mondo – e quindi i mercati finanziari – sulle spine. “Groenlandia”, “Panama”, “Elon Musk”, “tariffe punitive” e così via, per citare solo alcune parole chiave.

Le nostre soluzioni di investimento e il nostro posizionamento

Le nostre soluzioni multi-asset hanno registrato performance molto positive in tutti i settori lo scorso anno. Più alto è il profilo di rischio selezionato, più alti sono i rendimenti annualizzati. Oltre alle azioni globali, anche la nostra forte allocazione all’oro è stata un chiaro motore del risultato positivo. Mentre i titoli industriali europei sono stati tra i vincitori, le azioni svizzere hanno deluso e sono state sotto pressione, soprattutto nella seconda metà dell’anno. Infine, ma non per questo meno importante, anche le valute estere hanno dato un contributo positivo, con il dollaro USA che si è distinto rispetto all’euro.

Anche nella strategia azionaria Tendenze azionarie globali possiamo guardare al successo del 2024. Sebbene l’allocazione di dicembre sia stata un po’ sportiva, tali fasi sono nella natura di una strategia di tendenza. Negli ultimi 12 mesi, i titoli vincenti sono stati chiaramente quelli di crescita a grande capitalizzazione, che sono stati presenti nel portafoglio per la maggior parte del tempo. D’altro canto, l’allocazione temporanea ai titoli energetici e alle aziende del settore sanitario non è stata coronata dal successo. Se nel nuovo anno dovesse verificarsi un cambiamento di tendenza, siamo certi che lo riconosceremo tempestivamente e modificheremo il nostro orientamento di conseguenza.

La relativa debolezza del mercato azionario svizzero si è riflessa anche nella nostra strategia azionaria Selezione azionaria svizzera non è rimasta indenne. Sebbene abbiamo assistito a sviluppi molto piacevoli in Holcim, Galderma e ABB, siamo rimasti delusi dalle azioni di Sika e Nestlé. Tuttavia, poiché il mercato azionario svizzero è per sua natura più difensivo, questo sviluppo in un mercato globale in crescita non è né sorprendente né preoccupante per gli investitori a lungo termine.

Nella nostra strategia azionaria Selezione azionaria globale Nvidia è riuscita a difendere il suo titolo. Dopo aver ottenuto la migliore performance nel 2023, il produttore di chip è riuscito a mantenere la sua posizione di vertice anche lo scorso anno. Arista Networks si è piazzata al secondo posto in entrambi gli anni. Tuttavia, c’è stato un cambiamento al terzo posto. Amazon è scivolata al quarto posto e Fortinet si è assicurata il bronzo nel 2024. Questo dimostra che il 2024 è stato più o meno una continuazione del 2023. Resta da vedere se sarà così anche quest’anno. Tuttavia, al momento non vediamo segni di rallentamento della tendenza verso l’intelligenza artificiale (AI) e il cloud computing.

E adesso? E cosa bisogna considerare?

Per il 2025 prevediamo un mix di crescita economica statunitense sempre robusta, inflazione ostinata e aumento del deficit pubblico, soprattutto negli Stati Uniti. Una sana crescita degli utili aziendali dovrebbe continuare a sostenere le azioni. L’intelligenza artificiale rimarrà probabilmente un tema importante anche quest’anno. Gli sviluppi tecnologici in questo settore continuano a progredire rapidamente. In questo contesto, siamo generalmente positivi sui mercati azionari.

Anche il mercato svizzero ha buone possibilità di ottenere una performance migliore dopo un 2024 piuttosto deludente. La sua natura difensiva dovrebbe avvantaggiarlo sulla scia di una generale maggiore incertezza.

Sul fronte azionario, invece, ci aspettiamo rendimenti più bassi a livello internazionale rispetto al 2024 e, soprattutto, una maggiore volatilità. L’elevata volatilità della politica si rifletterà anche sui mercati finanziari. Ciò rappresenta un’opportunità per gli investitori che sanno come gestire l’aumento della volatilità e reagire con prudenza. In questo contesto, Trump è sicuramente una delle grandi incognite del nuovo anno. È sorprendente che il mercato obbligazionario abbia già lanciato un avvertimento e che i rendimenti siano aumentati. Questo aspetto deve essere monitorato con attenzione.

Ma la buona notizia è che Trump è noto per aver definito i suoi successi in passato in base all’andamento dei mercati azionari e si dice che controlli i prezzi delle azioni più volte al giorno.
Ci aspetta un anno entusiasmante sotto molti punti di vista!

Point Capital Group
14 gennaio 2025

I nostri esperti: Jules Kappeler (CEO) & Christian Sutter (Gestore di portafoglio)