Prospettive del mercato azionario 01/2026: Dove si apriranno le opportunità per gli investitori nel 2026…

14 gennaio 2026

Qual è stato l'obiettivo degli ultimi mesi

L'anno 2025 è stato un vero e proprio giro sulle montagne russe per gli investitori sotto molti aspetti. Mentre in molte aree dei mercati prevaleva la cosiddetta 'propensione al rischio' e gli investimenti più rischiosi erano richiesti, anche i classici beni 'rifugio' come l'oro e il franco svizzero hanno registrato un forte aumento. Gli investitori erano alla ricerca di rendimenti, ma non si fidavano della situazione. I rischi geopolitici, l'aumento del debito pubblico e le incertezze politiche hanno giocato un ruolo fondamentale.

'Sul fronte azionario, la mentalità del buy-the-dip è stata notevole'.

Nel 2025 i mercati sono stati complessivamente volatili, soprattutto nella prima metà dell'anno. Sul fronte azionario, la mentalità del buy-the-dip è stata notevole: praticamente tutti i ribassi del mercato sono stati utilizzati per fare acquisti, in quanto i compratori sono ricomparsi con pochissimo preavviso e si è avviata una ripresa.

Le azioni svizzere sono state particolarmente richieste verso la fine dell'anno e il mercato azionario di questo paese ha vissuto un vero e proprio sprint finale.

Le nostre soluzioni di investimento e il nostro posizionamento

Le nostre soluzioni multi-asset hanno registrato guadagni significativi nell'ultimo anno. Il nostro posizionamento nell'oro, che abbiamo fortemente sovrappesato dall'inizio dell'anno, ha dato un contributo particolarmente importante. Tuttavia, anche il nostro chiaro posizionamento sul mercato azionario svizzero ha avuto un impatto molto positivo sul risultato complessivo. All'inizio dell'anno abbiamo ridotto leggermente la nostra posizione sull'oro e abbiamo aumentato la nostra esposizione a elementi con una bassa correlazione con il mercato azionario. Ciò significa che siamo posizionati in modo ideale per affrontare un'ampia gamma di fasi di mercato.

Anche con il nostro Cross-Asset Fund Navigator possiamo guardare indietro ad un 2025 di grande successo. Grazie alla gestione attiva, siamo stati in grado di sfruttare in modo mirato l'aumento della volatilità, in particolare attraverso un posizionamento selettivo a livello di singoli titoli. Anche in questo caso, nelle ultime settimane abbiamo ridotto la nostra posizione sull'oro e attualmente siamo leggermente sottopesati rispetto alla nostra allocazione media di circa il 10%.

La nostra strategia azionaria Tendenze azionarie globali lo scorso anno è rimasta leggermente indietro rispetto alle azioni globali. Uno dei motivi di questo andamento è stato il posizionamento relativamente difensivo dopo gli annunci tariffari di aprile. Le rapide inversioni di tendenza, come quelle di aprile, rappresentano sempre una sfida per le strategie di tendenza sistematiche. Tuttavia, siamo convinti che grazie al nostro approccio sistematico avremo sempre le migliori opportunità per i trend di lungo periodo.

Dopo un inizio d'anno all'insegna della volatilità, la nostra strategia azionaria Swiss Equity Selection ha registrato guadagni significativi da agosto alla fine dell'anno. Tra i top performer figurano molti nomi noti come Roche, Novartis e UBS. Kardex, Siegfried e Partners Group hanno invece deluso le aspettative. Per il prossimo anno, continuiamo a ritenere che le opportunità per il mercato azionario svizzero siano molto buone rispetto agli standard internazionali.

Dopo gli anni molto forti del 2023 e del 2024, la nostra strategia azionaria Selezione azionaria globale non è stata in grado di sfruttare questi risultati nel 2025. L'estrema svalutazione del dollaro USA del 12,5% rispetto al franco svizzero ha avuto un impatto molto negativo. Inoltre, la domanda di titoli di qualità è stata scarsa in un anno caratterizzato dal clamore dell'intelligenza artificiale. A lungo termine, tuttavia, restiamo convinti che le azioni di alta qualità prevarranno nel confronto internazionale, come abbiamo visto più volte in passato.

E adesso? E cosa bisogna considerare?

Nel 2026 avremo ancora una volta a che fare con una situazione estremamente complessa. Le parole chiave sono: Politica statunitense incostante, tensioni e conflitti geopolitici, aumento del debito pubblico e, dal punto di vista azionario, un'elevata concentrazione del mercato in titoli di IA con valutazioni sportive.

'Il 2026 dovrebbe separare il grano dalla pula nel settore dell'AI'.

Nel complesso, tuttavia, siamo positivi per l'anno di investimento 2026 e ci aspettiamo un ambiente generalmente costruttivo. L'economia statunitense, ma anche quella globale in generale, dovrebbe avere un andamento positivo. Prevediamo inoltre un aumento degli utili aziendali – con bilanci solidi per le grandi aziende – e ci aspettiamo un aumento della liquidità nei mercati, almeno per la prima metà dell'anno. Entrambi questi fattori sono i più importanti per i prezzi delle azioni sui mercati azionari nel lungo periodo. Le azioni rimangono quindi una componente indispensabile del portafoglio e costituiscono un elemento centrale per la conservazione della ricchezza reale a lungo termine e la protezione dall'inflazione.

Tuttavia, le valutazioni sportive e le concentrazioni di mercato in molti punti del settore AI rendono necessario un approccio diversificato e selettivo. Nel 2026, è probabile che il grano venga separato dalla pula nel settore dell'IA: Chi potrà davvero beneficiare degli investimenti, a volte immensi, in questo settore e chi no, diventerà evidente. Le elevate valutazioni di questi titoli offrono un notevole potenziale di sorprese negative.

Il franco svizzero e l'oro continueranno a essere richiesti nel contesto che ci aspettiamo per il 2026. Anche il mercato azionario svizzero ci sembra interessante. Le valutazioni sono interessanti e, allo stesso tempo, il forte orientamento internazionale delle nostre società ci permette di avere un certo grado di diversificazione globale.

Oltre a molte altre cose, è particolarmente importante tenere d'occhio l'elevato livello di debito pubblico a livello mondiale e il modo in cui i mercati obbligazionari lo affrontano: Ci saranno ancora abbastanza acquirenti per i titoli di stato o saranno disponibili solo a tassi di interesse molto più alti?

Le cose più importanti per gli investitori nell'anno borsistico 2026 in sintesi:
A nostro avviso, rimanere investiti, perseguire un approccio diversificato ma selettivo con un'attenzione particolare alla qualità e fare affidamento su un'elevata percentuale di investimenti liquidi è la chiave del successo nel nuovo anno. In questo modo ci si assicura l'opportunità di ottenere rendimenti tenendo conto anche di una buona gestione del rischio.

Point Capital Group
14 gennaio 2026

I nostri esperti: Jules Kappeler (CEO) & Christian Sutter (Gestore di portafoglio)