Prospettive del mercato azionario 04/2025: la resa dei conti di Trump con il mondo

9 aprile 2025

Che cosa è stato messo a fuoco nelle ultime settimane

Gli ultimi giorni sono sembrati un déjà vu per molti. Ricordiamo che all'inizio del 2020, sulla scia del coronavirus, i mercati azionari globali sono crollati di circa il 30% in pochissimo tempo. C'è stato un panico da shock e il pessimismo difficilmente avrebbe potuto essere maggiore. Ma come tutti sappiamo, il panico non è mai stato un buon consigliere.

Ciò che è seguito ha sorpreso la stragrande maggioranza delle persone, ma ha ricompensato riccamente gli investitori prudenti: nel corso di un successivo rally, le perdite sono state recuperate entro l'autunno e la maggior parte dei mercati azionari ha addirittura chiuso l'anno in territorio positivo.

Negli ultimi giorni, praticamente nulla è riuscito a sfuggire al sell-off a cascata, nemmeno l'oro. Si tratta di uno schema comune in una fase di shock. A distanza di tempo, tuttavia, emerge un quadro più differenziato.

Le nostre soluzioni di investimento e il nostro posizionamento

Il nostro orientamento difensivo nelle nostre soluzioni multi-asset ha dato i suoi frutti nelle ultime settimane. Con un'alta percentuale di oro e di immobili svizzeri, siamo riusciti ad attutire un po' il calo dei mercati finanziari globali. Anche l'alta percentuale di franchi svizzeri si è rivelata una decisione giusta: la nostra valuta nazionale si è nuovamente apprezzata rispetto a quasi tutte le altre valute. Abbiamo sottopesato le azioni statunitensi e quindi anche i principali titoli tecnologici. Tempi come quelli che stiamo vivendo dimostrano quanto possa essere importante la diversificazione. Le nostre obbligazioni assicurative, ad esempio, hanno avuto un andamento stabile.

Anche nella nostra strategia azionaria Tendenze azionarie globali i recenti spostamenti verso aree più difensive come i beni di consumo e le azioni a bassa volatilità hanno dato i loro frutti. Entrambe le categorie sono state chiaramente tra i vincitori relativi. Con la rinnovata pressione, anche altri elementi difensivi si sono qualificati per essere inclusi nel portafoglio. Si tratta di azioni immobiliari e di azioni con un elevato rendimento da dividendi. Se il calo dei mercati azionari dovesse continuare, la strategia aggiungerà gradualmente altri elementi difensivi grazie al suo approccio sistematico. Se dovesse emergere un nuovo trend rialzista, gli investimenti difensivi lasceranno il posto a investimenti più dinamici.

Nella strategia azionaria Selezione azionaria svizzera il sovrappeso in Nestlé ha garantito una certa stabilità. Per rendere il portafoglio meno sensibile alla volatilità, abbiamo aggiunto anche titoli come Swisscom, Swiss Prime Site e BKW. Siegfried e Kardex, tra gli altri, hanno dovuto fare spazio a questi titoli. Ci aspettiamo che le nuove aggiunte abbiano una performance migliore in fasi di mercato incerte e mutevoli. A lungo termine, continuiamo a ritenere interessante il mercato azionario svizzero, anche se ovviamente non potrà sfuggire alle turbolenze globali.

Nella strategia azionaria Selezione azionaria globale a febbraio per aumentare il rapporto di liquidità come eccezione. Alla fine di marzo abbiamo intensificato nuovamente questo passo e abbiamo eliminato, almeno temporaneamente, alcune società focalizzate sulla tecnologia. Tuttavia, continuiamo a credere che i titoli di qualità a forte crescita prevarranno nel lungo periodo e potranno generare rendimenti molto interessanti. Dopo due anni molto forti in questo segmento, purtroppo anche le battute d'arresto, come quelle a cui stiamo assistendo, fanno parte di questo contesto. Dal punto di vista di un investitore di lungo termine, questa può essere vista come una correzione salutare. Stiamo quindi cercando di ridurre la quota di liquidità, che è detenuta in franchi svizzeri, quando si presenteranno le opportunità.

E adesso? E cosa bisogna considerare?

Prevediamo che inizialmente i dazi continueranno ad aumentare, con un impatto negativo sui mercati finanziari. Gli accordi tra vari paesi e gli Stati Uniti e l'allentamento della politica monetaria delle banche centrali dovrebbero poi alleggerire la situazione. A breve termine, tuttavia, l'attenzione principale sarà rivolta alle relazioni aziendali del primo trimestre e alle prospettive. Questo è almeno il nostro scenario principale. Naturalmente stiamo analizzando la situazione attuale in modo continuo e molto attento.

Continuiamo inoltre a ritenere che l'IA sarà un motore a lungo termine per l'aumento della produttività e quindi dei profitti aziendali.

Gli investitori a lungo termine e diversificati saranno ricompensati se rimarranno investiti e/o investiranno capitale aggiuntivo in caso di contrattempi. Tuttavia, si prevede che la volatilità rimarrà elevata, e che bisognerà sopportarla e non farsi prendere dal panico. I mercati possono cambiare molto rapidamente. Lo abbiamo visto negli ultimi giorni, quando le notizie sui progressi in materia di tariffe hanno portato immediatamente a forti rialzi dei prezzi delle azioni. La storia dimostra che queste fasi di mercato possono anche rappresentare interessanti opportunità di ingresso per gli investitori di lungo periodo. È risaputo che la base per i maggiori guadagni del mercato azionario nasce sempre da una crisi.

Point Capital Group
9. Aprile 2025

I nostri esperti: Jules Kappeler (CEO) & Christian Sutter (Gestore di portafoglio)