Prospettive del mercato azionario 10/2025: Prezzo dell’oro – cosa succederà?

9 ottobre 2025

Che cosa è stato messo a fuoco nelle ultime settimane

Le indagini globali sui responsabili degli acquisti confermano la nostra valutazione di un rallentamento economico solo moderato. Questo non sembra essere abbastanza pronunciato da mettere a rischio l’attuale crescita economica, anche se con differenze regionali. Gli ultimi dati sul mercato del lavoro negli Stati Uniti sono stati contrastanti. Tutto questo porta a uno scenario favorevole per la maggior parte dei mercati, in quanto giustifica ulteriori tagli dei tassi d’interesse da parte della Federal Reserve statunitense senza l’attuale timore di una recessione. Anche la maggior parte degli asset class ha registrato buone performance in questo contesto nelle ultime settimane.
L’oro ha continuato a registrare performance particolarmente positive. L’attuale rally dell’oro è il risultato di un “cocktail” di molti fattori: acquisti da parte delle banche centrali e allo stesso tempo sempre più da parte di investitori privati, aumento del debito pubblico a livello mondiale, incertezze geopolitiche e l’aspettativa di tagli dei tassi di interesse. Anche se non saremmo sorpresi da una maggiore volatilità del prezzo dell’oro, non ci aspettiamo una vera e propria inversione di tendenza e rimaniamo positivi sull’oro.

Le nostre soluzioni di investimento e il nostro posizionamento

Il mercato azionario svizzero si è ripreso verso la fine di settembre, e le nostre soluzioni multi-asset sono state in grado di offrire un’ottima performance. soluzioni multi-asset hanno influenzato positivamente le nostre soluzioni multi-asset. Poiché questo potrebbe essere l’inizio di una corsa al recupero a livello internazionale, manteniamo la nostra posizione sostanziale nelle azioni nazionali. Anche l’oro è stato ancora una volta uno dei motori dell’andamento favorevole delle ultime settimane. Anche se il dollaro USA ha continuato a stabilizzarsi rispetto al franco svizzero, nell’attuale contesto manteniamo bassa la percentuale di valute estere nelle nostre strategie.

Nella nostra strategia azionaria Tendenze azionarie globali tutti i nostri investimenti, ad eccezione dei titoli energetici, hanno registrato buone performance. Questo ci ha portato a disinvestire dal settore energetico alla fine del mese. Abbiamo invece aggiunto al portafoglio i beni di consumo ciclici. I pesi massimi di questo settore sono nomi noti come Amazon, Tesla e la catena americana di bricolage Home Depot. L’attuale posizionamento rimane quindi offensivo.

Nel corso del mese di settembre abbiamo lavorato alla strategia azionaria Selezione azionaria svizzera e abbiamo aggiunto al portafoglio Kardex. Riteniamo che questa società innovativa, molto ben posizionata nel settore della tecnologia e dell’automazione dei magazzini, abbia buone prospettive a lungo termine. Tra le posizioni esistenti, Richemont e ABB hanno registrato le migliori performance. D’altro canto, il Gruppo assicurativo Zurich e Lonza si sono piazzati nelle retrovie. In entrambi i casi, tuttavia, al momento vediamo una correzione piuttosto che un’inversione di tendenza.

Dal minimo dei mercati azionari di aprile, la domanda è stata dominata dalle società a forte crescita. Ciò è dovuto alla nostra strategia azionaria Selezione azionaria globale strategia. Da allora la qualità non è stata molto richiesta. La società canadese di software Constellation Software ha subito le maggiori pressioni. A seguito di un sorprendente cambio di gestione a livello aziendale, il prezzo delle azioni si è corretto fino a raggiungere il livello più basso da oltre un anno. Secondo la nostra valutazione, tuttavia, le prospettive a lungo termine non sono cambiate. D’altro canto, Alphabet (Google) ha registrato la performance migliore. Questo dopo la sentenza del tribunale a favore della società all’inizio di settembre.

E adesso? E cosa bisogna considerare?

Il fatto che l’oro stia attualmente brillando così tanto lo dimostra: Anche se i mercati sembrano molto stabili in superficie, c’è una certa dose di incertezza. Tuttavia, l’attuale situazione globale non rimane sfavorevole per i mercati, anche se questo è già generosamente prezzato in positivo nella maggior parte delle classi di asset. Una possibile suscettibilità alle cattive notizie diventerà presto evidente: Le presentazioni dei risultati aziendali per il terzo trimestre sono imminenti. Questo potrebbe portare a una grande volatilità, in particolare per alcuni “high flyer” nel campo dell’AI (intelligenza artificiale) – le aspettative sono estremamente elevate in alcuni casi.
Inoltre, l’inflazione negli Stati Uniti deve continuare a essere monitorata: Potrebbe tornare a salire in modo più marcato e cogliere i mercati con il piede sbagliato.
Per i prossimi mesi, quindi, ci concentriamo su una strategia semplice: qualità più che quantità. Le aziende di qualità che possono aumentare i loro prezzi senza perdere clienti e che non hanno alti livelli di indebitamento sono particolarmente preziose. Per quanto riguarda le obbligazioni, privilegiamo le scadenze più brevi: questo ci permette di reagire in modo flessibile se i tassi di interesse cambiano. E l’oro rimane un’ancora importante.
Resta vigile, ma non farti prendere dal panico: I mercati continuano a offrire buone opportunità agli investitori in molti settori.

Point Capital Group
9. Ottobre 2025

I nostri esperti: Jules Kappeler (CEO) & Christian Sutter (Gestore di portafoglio)