{"id":5793,"date":"2023-10-03T16:50:59","date_gmt":"2023-10-03T14:50:59","guid":{"rendered":"https:\/\/pointcapital.ch\/prospettive-del-mercato-azionario-10-2023-guardare-attraverso-la-nebbia-dei-mercati-finanziari\/"},"modified":"2025-11-19T10:38:19","modified_gmt":"2025-11-19T09:38:19","slug":"prospettive-del-mercato-azionario-10-2023-guardare-attraverso-la-nebbia-dei-mercati-finanziari","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pointcapital.ch\/it\/prospettive-del-mercato-azionario-10-2023-guardare-attraverso-la-nebbia-dei-mercati-finanziari\/","title":{"rendered":"Prospettive del mercato azionario 10\/2023: Guardare attraverso la nebbia dei mercati finanziari"},"content":{"rendered":"[vc_row type='in_container' full_screen_row_position='middle' column_margin='default' column_direction='default' column_direction_tablet='default' column_direction_phone='default' scene_position='center' text_color='dark' text_align='left' row_border_radius='none' row_border_radius_applies='bg' overflow='visible' overlay_strength='0.3\u2033 gradient_direction='left_to_right' shape_divider_position='bottom' bg_image_animation='none'][vc_column column_padding='no-extra-padding' column_padding_tablet='inherit' column_padding_phone='inherit' column_padding_position='all' column_element_direction_desktop='default' column_element_spacing='default' desktop_text_alignment='default' tablet_text_alignment='default' phone_text_alignment='default' background_color_opacity='1\u2033 background_hover_color_opacity='1\u2033 column_backdrop_filter='none' column_shadow='none' column_border_radius='none' column_link_target='_self' column_position='default' gradient_direction='left_to_right' overlay_strength='0.3\u2033 width='1\/1\u2033 tablet_width_inherit='default' animation_type='default' bg_image_animation='none' border_type='simple' column_border_width='none' column_border_style='solid'][vc_column_text]3 ottobre 2023<\/em><\/p>\n

Che cosa \u00e8 stato messo a fuoco nelle ultime settimane<\/h2>\n

Il mese di settembre \u00e8 stato dominato dalle banche centrali: mentre la Federal Reserve (Fed) statunitense<\/a> e la Banca Nazionale Svizzera (BNS<\/a> ) non hanno aumentato i tassi di interesse, la Banca Centrale Europea (BCE<\/a> ) li ha aumentati di altri 25 punti base. Tutto ci\u00f2 non \u00e8 stato una grande sorpresa. Tuttavia, tutte e tre le banche centrali hanno sottolineato nelle loro comunicazioni che i tassi di interesse rimarranno alti ancora a lungo o potrebbero addirittura essere alzati di nuovo. Questo ha turbato i mercati e depresso il sentimento degli investitori. <\/p>\n

L'aumento dei prezzi del petrolio, che ha alimentato nuovi timori di inflazione, ha aumentato la volatilit\u00e0 dei mercati. Le basse scorte negli Stati Uniti e la deliberata riduzione dell'offerta da parte dei sauditi sono stati i principali fattori alla base di questi movimenti sui mercati petroliferi. Il dollaro USA \u00e8 salito, beneficiando dell'aumento dei rendimenti statunitensi e della maggiore incertezza sul futuro andamento dell'economia globale.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row type='in_container' full_screen_row_position='middle' column_margin='default' column_direction='default' column_direction_tablet='default' column_direction_phone='default' scene_position='center' text_color='dark' text_align='left' row_border_radius='none' row_border_radius_applies='bg' overflow='visible' overlay_strength='0.3\u2033 gradient_direction='left_to_right' shape_divider_position='bottom' bg_image_animation='none'][vc_column column_padding='no-extra-padding' column_padding_tablet='inherit' column_padding_phone='inherit' column_padding_position='all' column_element_direction_desktop='default' column_element_spacing='default' desktop_text_alignment='default' tablet_text_alignment='default' phone_text_alignment='default' background_color_opacity='1\u2033 background_hover_color_opacity='1\u2033 column_backdrop_filter='none' column_shadow='none' column_border_radius='none' column_link_target='_self' column_position='default' gradient_direction='left_to_right' overlay_strength='0.3\u2033 width='1\/1\u2033 tablet_width_inherit='default' animation_type='default' bg_image_animation='none' border_type='simple' column_border_width='none' column_border_style='solid'][vc_column_text]\n

Le nostre soluzioni di investimento<\/h2>\n

Il nuovo aumento dei rendimenti dei titoli di Stato statunitensi ha pesato sui mercati finanziari globali. Di conseguenza, anche le nostre strategie multi-asset<\/g> hanno subito perdite lo scorso mese, trainate da obbligazioni, oro e azioni. Oltre al rialzo del dollaro USA rispetto al franco svizzero, anche il settore immobiliare ha dato un contributo positivo con un aumento dei prezzi di quasi il 3%. <\/p>\n

Tuttavia, la nostra valutazione macroeconomica non \u00e8 cambiata. Ci aspettiamo quindi che i mercati finanziari continuino a riprendersi nei prossimi mesi, il che dovrebbe avere un impatto positivo su tutte le classi di attivit\u00e0<\/a>. Per il momento ci atteniamo al nostro posizionamento prevalentemente neutrale. Tuttavia, non appena i segnali della ripresa prevista saranno confermati, rialloceremo a favore di investimenti pi\u00f9 ciclici per beneficiare in modo sproporzionato della ripresa. <\/p>\n

Come ad agosto, anche a settembre il dollaro USA rispetto al franco svizzero ha avuto un impatto positivo sul risultato della nostra strategia azionaria 'Global Equity Trends'<\/strong>, ma il calo del mercato azionario globale \u00e8 stato ancora maggiore. Il risultato \u00e8 stato un calo di circa l'1% a livello di strategia. Il mese migliore, e quindi anche il contributo positivo alla strategia, \u00e8 stato quello dei titoli energetici, precedentemente inclusi, che sono stati l'unico settore a chiudere settembre in territorio positivo. <\/p>\n

Sebbene i vincitori di agosto (societ\u00e0 di qualit\u00e0 e di crescita a grande capitalizzazione) siano stati tra i perdenti di settembre, essi presentano ancora le tendenze al rialzo di lungo termine pi\u00f9 forti. In questa visione a lungo termine, le utility, seguite dai REIT<\/a> e dai beni di consumo, sono ancora in testa. All'inizio di ottobre abbiamo aperto nuove esposizioni sui titoli finanziari a scapito delle societ\u00e0 di crescita a piccola capitalizzazione. Con questo passo, ci stiamo concentrando ancora di pi\u00f9 sulle societ\u00e0 a grande capitalizzazione, ovvero le forze trainanti degli ultimi mesi. <\/p>\n

Nella strategia azionaria 'Swiss Selection'<\/strong>, le azioni di Lonza<\/a> e Straumann<\/a> hanno subito forti pressioni. Per quanto riguarda Lonza, la notizia delle dimissioni dell'amministratore delegato Pierre-Alain Ruffieux ha fatto crollare il prezzo delle azioni di quasi il 15%. Dovremo aspettare e vedere come si evolver\u00e0 la situazione, ma questo non cambier\u00e0 la sostanza dell'azienda. Straumann, invece, ha perso il favore degli investitori nonostante i buoni dati della prima met\u00e0 del 2023. Tuttavia, ci aspettiamo che questa sfiducia nelle prospettive future sia solo temporanea e consideriamo gli attuali prezzi delle azioni pi\u00f9 come un'opportunit\u00e0 di acquisto. <\/p>\n

Tra i tre pesi massimi, le azioni Novartis<\/a> sono state ancora una volta in testa, seguite da Nestl\u00e9<\/a> e Roche<\/a>. Una nota positiva: I nostri investimenti nelle due societ\u00e0 pi\u00f9 piccole, Partners Group<\/a> e Logitech<\/a>, che sono riuscite a guadagnare in un contesto di mercato negativo.[\/vc_column_text][image_with_animation image_url='3016\u2033 image_size='full' animation_type='entrance' animation='None' animation_movement_type='transform_y' hover_animation='none' alignment='' border_radius='none' box_shadow='none' image_loading='default' max_width='100%' max_width_mobile='default'][\/vc_column][\/vc_row][vc_row type='in_container' full_screen_row_position='middle' column_margin='default' column_direction='default' column_direction_tablet='default' column_direction_phone='default' scene_position='center' text_color='dark' text_align='left' row_border_radius='none' row_border_radius_applies='bg' overflow='visible' overlay_strength='0.3\u2033 gradient_direction='left_to_right' shape_divider_position='bottom' bg_image_animation='none'][vc_column column_padding='no-extra-padding' column_padding_tablet='inherit' column_padding_phone='inherit' column_padding_position='all' column_element_direction_desktop='default' column_element_spacing='default' desktop_text_alignment='default' tablet_text_alignment='default' phone_text_alignment='default' background_color_opacity='1\u2033 background_hover_color_opacity='1\u2033 column_backdrop_filter='none' column_shadow='none' column_border_radius='none' column_link_target='_self' column_position='default' gradient_direction='left_to_right' overlay_strength='0.3\u2033 width='1\/1\u2033 tablet_width_inherit='default' animation_type='default' bg_image_animation='none' border_type='simple' column_border_width='none' column_border_style='solid'][vc_column_text]\n

E poi?<\/h2>\n

Nel complesso, siamo fiduciosi sull'ulteriore sviluppo dei mercati azionari e obbligazionari nei prossimi mesi. Tuttavia, ci aspettiamo che la volatilit\u00e0 rimanga elevata soprattutto nelle prossime settimane, motivo per cui assumiamo una posizione neutrale nel complesso, concentrandoci sulla qualit\u00e0. <\/p>\n

Cosa \u00e8 particolarmente importante in questo momento?
\nLe banche centrali continueranno ad essere sotto i riflettori nelle prossime settimane. \u00c8 improbabile che diano l'impressione che i tassi di interesse abbiano raggiunto il massimo. Ci\u00f2 metterebbe a rischio il loro bene pi\u00f9 importante: la credibilit\u00e0. Ma un'analisi dei rialzi dei tassi di interesse da parte delle banche centrali di tutto il mondo mostra che il picco dei tassi di interesse \u00e8 stato raggiunto: Il picco dei tassi di interesse sembra essere stato raggiunto. Dato l'attuale livello dei tassi di interesse, non vediamo molto spazio per ulteriori aumenti. <\/p>\n

Nel frattempo, ci sono sempre pi\u00f9 segnali positivi sul fronte dell'inflazione. Per la maggior parte, sta diminuendo o si sta stabilizzando in tutto il mondo. \u00c8 possibile che si verifichino i cosiddetti 'effetti di secondo impatto', ossia aumenti dei prezzi in risposta a precedenti aumenti dei costi. \u00c8 necessario prestare attenzione a questo aspetto. <\/p>\n

Anche un ulteriore aumento dei prezzi del petrolio potrebbe rappresentare un rischio. Tuttavia, \u00e8 improbabile che i sauditi continuino a ridurre l'offerta se l'economia globale dovesse subire un'importante battuta d'arresto.
\nAllo stesso tempo, in molte parti del mondo stiamo assistendo a mercati del lavoro estremamente solidi e a consumi privati altrettanto forti, che rappresentano la spina dorsale di qualsiasi economia. Nel frattempo, le aspettative sugli utili per la prossima stagione dei bilanci non sono particolarmente elevate e offrono la possibilit\u00e0 di sorprese positive. <\/p>\n

Mentre alcuni indicatori economici lanciano segnali negativi, un indicatore anticipatore particolarmente importante, l'indice ISM PMI dei responsabili degli acquisti<\/a> negli Stati Uniti per il mese di settembre, \u00e8 aumentato pi\u00f9 del previsto e, con 49 punti, \u00e8 ora appena sotto la soglia di crescita di 50 punti. A questo proposito, non dimentichiamo che i mercati si basano sulle aspettative e non sui fatti. I mercati azionari generalmente anticipano gli sviluppi economici di sei-dodici mesi. La probabilit\u00e0 di una recessione negli Stati Uniti continua a diminuire. <\/p>\n

Tuttavia, \u00e8 importante tenere d'occhio la cosiddetta 'ampiezza del mercato':<\/a> In parole povere, i prezzi delle azioni delle societ\u00e0 pi\u00f9 piccole continuano a registrare performance peggiori rispetto a quelle delle societ\u00e0 a grande capitalizzazione. Questo suggerisce una certa cautela da parte degli operatori di mercato.
\nVa inoltre detto che la performance positiva dei mercati azionari nel quarto trimestre si inserisce bene nei tipici schemi stagionali. Questi schemi stagionali possono certamente essere significativi. Ci\u00f2 \u00e8 particolarmente vero negli anni pre-elettorali negli Stati Uniti, come quest'anno. <\/p>\n

Point Capital Group
\n3. Ottobre 2023<\/em>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row type='in_container' full_screen_row_position='middle' column_margin='default' column_direction='default' column_direction_tablet='default' column_direction_phone='default' bg_color='rgba(63,75,111,0.2)' scene_position='center' text_color='dark' text_align='left' row_border_radius='none' row_border_radius_applies='bg' overflow='visible' class='border-box' overlay_strength='0.3\u2033 gradient_direction='left_to_right' shape_divider_position='bottom' bg_image_animation='none' shape_type=''][vc_column column_padding='no-extra-padding' column_padding_tablet='inherit' column_padding_phone='inherit' column_padding_position='all' column_element_direction_desktop='default' column_element_spacing='default' desktop_text_alignment='default' tablet_text_alignment='default' phone_text_alignment='default' background_color_opacity='1\u2033 background_hover_color_opacity='1\u2033 column_backdrop_filter='none' column_shadow='none' column_border_radius='none' column_link_target='_self' column_position='default' gradient_direction='left_to_right' overlay_strength='0.3\u2033 width='1\/1\u2033 tablet_width_inherit='default' animation_type='default' bg_image_animation='none' border_type='simple' column_border_width='none' column_border_style='solid']

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