{"id":7111,"date":"2021-09-03T16:28:57","date_gmt":"2021-09-03T14:28:57","guid":{"rendered":"https:\/\/pointcapital.ch\/tapering-quando-la-fed-toglie-il-piede-dallacceleratore\/"},"modified":"2025-11-19T10:45:23","modified_gmt":"2025-11-19T09:45:23","slug":"tapering-quando-la-fed-toglie-il-piede-dallacceleratore","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pointcapital.ch\/it\/tapering-quando-la-fed-toglie-il-piede-dallacceleratore\/","title":{"rendered":"Tapering: quando la FED toglie il piede dall'acceleratore"},"content":{"rendered":"[vc_row type='in_container' full_screen_row_position='middle' column_margin='default' column_direction='default' column_direction_tablet='default' column_direction_phone='default' scene_position='center' text_color='dark' text_align='left' row_border_radius='none' row_border_radius_applies='bg' overflow='visible' overlay_strength='0.3\u2033 gradient_direction='left_to_right' shape_divider_position='bottom' bg_image_animation='none'][vc_column column_padding='no-extra-padding' column_padding_tablet='inherit' column_padding_phone='inherit' column_padding_position='all' column_element_direction_desktop='default' column_element_spacing='default' desktop_text_alignment='default' tablet_text_alignment='default' phone_text_alignment='default' background_color_opacity='1\u2033 background_hover_color_opacity='1\u2033 column_backdrop_filter='none' column_shadow='none' column_border_radius='none' column_link_target='_self' column_position='default' gradient_direction='left_to_right' overlay_strength='0.3\u2033 width='1\/1\u2033 tablet_width_inherit='default' animation_type='default' bg_image_animation='none' border_type='simple' column_border_width='none' column_border_style='solid'][vc_column_text el_class='b-subheading']Da marzo 2020, la Federal Reserve statunitense acquista diligentemente obbligazioni per sostenere l'economia. Ora sta accennando a una riduzione degli acquisti. Cosa significa questo per gli investitori?[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row type='in_container' full_screen_row_position='middle' column_margin='default' column_direction='default' column_direction_tablet='default' column_direction_phone='default' scene_position='center' text_color='dark' text_align='left' row_border_radius='none' row_border_radius_applies='bg' overflow='visible' overlay_strength='0.3\u2033 gradient_direction='left_to_right' shape_divider_position='bottom' bg_image_animation='none'][vc_column column_padding='no-extra-padding' column_padding_tablet='inherit' column_padding_phone='inherit' column_padding_position='all' column_element_direction_desktop='default' column_element_spacing='default' desktop_text_alignment='default' tablet_text_alignment='default' phone_text_alignment='default' background_color_opacity='1\u2033 background_hover_color_opacity='1\u2033 column_backdrop_filter='none' column_shadow='none' column_border_radius='none' column_link_target='_self' column_position='default' gradient_direction='left_to_right' overlay_strength='0.3\u2033 width='1\/1\u2033 tablet_width_inherit='default' animation_type='default' bg_image_animation='none' border_type='simple' column_border_width='none' column_border_style='solid'][vc_column_text]La data si avvicina. Per mesi la Federal Reserve statunitense ha manifestato l'intenzione di iniziare il tapering nel prossimo futuro. L'ultima occasione l'ha colta in occasione della riunione annuale della Federal Reserve di fine agosto, che si \u00e8 tenuta praticamente a causa della pandemia e non a Jackson Hole, nel Wyoming, come di consueto. In quell'occasione, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha spiegato che 'potrebbe essere appropriato iniziare il tapering quest'anno'. <\/p>\n

Di cosa si tratta? Il problema \u00e8 che le autorit\u00e0 monetarie potrebbero presto ridurre il ritmo degli acquisti di obbligazioni, probabilmente entro la fine dell'anno. Infatti, la Fed continua ad acquistare titoli di stato e obbligazioni ipotecarie cartolarizzate per un valore di 120 miliardi di dollari al mese.[\/vc_column_text][image_with_animation image_url='1857\u2033 image_size='full' animation_type='entrance' animation='Fade In' animation_easing='default' animation_movement_type='transform_y' hover_animation='none' alignment='' border_radius='none' box_shadow='none' image_loading='default' max_width='100%' max_width_mobile='default'][vc_column_text]Misure per contrastare il crollo economico<\/strong><\/p>\n

Perch\u00e9 lo fa? Oltre all'abbassamento dei tassi di interesse di riferimento allo 0%, queste misure sono state adottate per sostenere l'economia subito dopo la chiusura per pandemia e per garantire il buon funzionamento dei mercati. I mercati devono essere riforniti di liquidit\u00e0 sufficiente e la loro stabilit\u00e0 deve essere garantita. <\/p>\n

Un'occhiata al bilancio della Federal Reserve statunitense mostra quanto la Fed abbia recentemente acquistato titoli. Solo da marzo 2020, il bilancio \u00e8 passato da 4,2 a 8,3 trilioni di dollari. Si \u00e8 gonfiato di dollari. Ci\u00f2 corrisponde al 37,5% dell'intero prodotto interno lordo degli Stati Uniti. <\/p>\n

L'economia si \u00e8 ripresa<\/strong><\/p>\n

Tuttavia, l'economia \u00e8 ora sulla via della ripresa. Gli Stati Uniti sono una delle poche economie la cui performance economica sta tornando a superare i livelli pre-pandemici. La disoccupazione \u00e8 scesa da circa il 13% a meno del 6%, la domanda dei consumatori \u00e8 robusta e il forte aumento dell'inflazione in particolare sta sollevando sempre pi\u00f9 dubbi sul fatto che gli acquisti di titoli siano ancora giustificati. Le voci di coloro che mettono in guardia dal surriscaldamento e dall'instabilit\u00e0 finanziaria si fanno sempre pi\u00f9 forti. <\/p>\n

Per mantenere aperte tutte le opzioni e valutare la reazione dei mercati azionari<\/a>, Jerome Powell non ha ancora indicato una data esatta per l'inizio del tapering. Tuttavia, il mercato \u00e8 concorde nel ritenere che il tapering inizier\u00e0 quest'anno. <\/p>\n

Nessun aumento dei tassi di interesse<\/strong><\/p>\n

Non si pu\u00f2 dire con certezza cosa questo significhi per i mercati. Quello che possiamo dire, per\u00f2, \u00e8 che gli acquisti di titoli da parte della Fed hanno contribuito a sostenere i mercati. <\/p>\n

Se il sostegno viene ora gradualmente ridotto, \u00e8 probabile che i mercati obbligazionari reagiscano con un aumento dei rendimenti, il che potrebbe \u2013 almeno temporaneamente \u2013 portare a un certo rallentamento dei mercati azionari. Nel complesso, tuttavia, le condizioni di liquidit\u00e0 rimangono ampie, motivo per cui i mercati azionari dovrebbero essere in grado di affrontare bene il tapering. Infine, la riduzione delle misure di stimolo \u00e8 anche un segno che la Fed ritiene che la ripresa economica sia sufficientemente solida e che i mercati possano funzionare da soli. <\/p>\n

Soprattutto perch\u00e9 Jerome Powell ha sottolineato che la riduzione non \u00e8 ancora un'indicazione di un imminente rialzo dei tassi di interesse. Queste parole caute sono piaciute molto ai mercati azionari. Il mercato ora si aspetta che il primo rialzo dei tassi di interesse avvenga non prima del 2023.[\/vc_column_text][vc_column_text]Di Jules Kappeler<\/em>
\nCEO di Point Capital Group<\/em>
\n3 settembre 2021<\/em>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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