Investir dans un ETF : Les investisseurs ont-ils intérêt à se lancer ?

ETF signifie « Exchange-Traded Fund » et désigne des fonds négociés en bourse qui répliquent un indice. La particularité de ce type d’investissement est qu’il permet de diversifier le capital investi à moindre coût et à grande échelle. C’est pour cette raison, ainsi que pour leur structure simple et leur transparence, qu’ils sont de plus en plus populaires. Même les investisseurs privés n’hésitent pas à investir dans ce type de produits en période de taux d’intérêt bas. Les ETF′s offrent une possibilité attrayante d’investir son argent de manière diversifiée en bourse avec un capital gérable.

Que sont exactement les ETF′s et comment fonctionne le principe d’investissement passif des ETF′s ?

Les ETF′s suivent une approche passive et répliquent exactement la performance d’un indice de référence comme le SMI ou le Dow Jones. Le rendement d’un ETF dépend alors directement de l’évolution de l’indice concerné. Une gestion active n’est pas nécessaire, ce qui permet de maintenir les coûts à un faible niveau pour les investisseurs. En ce qui concerne la reproduction de l’indice, on distingue les ETF′s à réplication physique et ceux à réplication synthétique.

Aperçu des points clés :

• Approche passive : les ETF′s suivent l’évolution d’un indice de référence.
• Structure des coûts : l’absence de gestion active entraîne une réduction des frais.
• Dépendance au rendement : la performance de l’ETF suit directement celle de l’indice sous-jacent.
• Coûts réduits : en tant qu’investisseur, vous supportez des frais de gestion réduits par rapport aux fonds gérés activement.
• Types de réplication : il existe des ETF′s répliqués physiquement et synthétiquement.

D’ailleurs, les ETF′s passifs représentent environ 99% de tous les ETF′s proposés, tandis que les ETF′s gérés activement sont marginaux. Nous focalisons donc notre propos sur les ETF′s à gestion passive.

ETF′s répliqués physiquement

Dans le cas des ETF′s physiquement répliqués, le fournisseur investit directement dans les titres réels de l’indice. La pondération des actions incluses correspond alors exactement à celle de l’indice de référence. Par exemple, si une action représente cinq pour cent de la capitalisation boursière du SMI, elle sera également représentée à hauteur de cinq pour cent dans l’ETF « SMI ». Il s’agit donc d’une réplique exacte, qui est constamment adaptée en fonction de la situation du marché.

L’indice boursier mondial MSCI World est très apprécié des investisseurs. Il contient les quelque 1400 actions des plus grandes entreprises du monde. Il serait toutefois très difficile de reproduire cette quantité à l’identique dans un ETF et cela nécessiterait un investissement en capital important. C’est pourquoi, dans de telles situations, on a souvent recours à ce que l’on appelle l’échantillonnage. Seules les actions qui ont le plus d’impact sur l’évolution de l’indice sont prises en compte. Les actions qui n’ont qu’une faible influence sur l’indice ne sont pas prises en compte. Il convient toutefois de noter que l’ETF ne reflète alors plus l’indice de référence à l’identique. La performance de l’ETF pourrait donc être différente de celle de l’indice de référence.

Les ETF′s physiquement répliqués en bref :

• Investissement direct dans les composants de l’indice
• Représentation exacte de l’indice grâce à un ajustement constant
• Pour les grands indices comme le MSCI World, l’échantillonnage (sélection des actions les plus importantes) est effectué.
• L’échantillonnage peut entraîner de légers écarts par rapport à l’évolution de l’indice.

ETF′s répliqués de manière synthétique

Les ETF′s à réplication synthétique atteignent la performance de l’indice par le biais d’opérations d’échange (swaps) avec des institutions financières. Un ETF synthétique est donc souvent appelé ETF swap.

Pour ces échanges, le fournisseur d’ETF conclut un contrat avec une institution financière appelée « partenaire d’échange ».

En vertu de ce contrat, la contrepartie du swap s’engage à payer le rendement de l’indice, dividendes inclus. En contrepartie, il reçoit une commission – la commission de swap – ainsi que le rendement des titres qui composent le portefeuille. Quel type de portefeuille ? L’argent des investisseurs de l’ETF est investi dans un portefeuille de titres qui sert de garantie dans l’opération de swap. Dans ce contexte, les titres du portefeuille de garanties ne doivent pas nécessairement correspondre aux titres de l’indice de référence répliqué. Par exemple, un ETF synthétique sur actions européennes (MSCI Europe) peut également contenir des actions américaines dans son portefeuille de garanties.

Un ETF synthétique dépend du respect par la contrepartie du swap de son engagement. Si elle ne peut plus effectuer les paiements, le fournisseur d’ETF est contraint de recourir au portefeuille de garanties et, le cas échéant, de réaliser des pertes pour les investisseurs. Les ETF′s synthétiques sont donc soumis à ce que l’on appelle le risque de contrepartie.

Les ETF′s répliqués de manière synthétique en bref :

• Investissement dans un portefeuille de garanties (non identique à l’indice).
• Partenaire de swap garantissant le rendement de l’indice, dividendes inclus
• Risque : si la contrepartie du swap fait défaut, des pertes peuvent survenir.

Quels sont les avantages d’investir son argent dans des ETF′s ?

Les ETF′s se distinguent par leur faible coût, leur grande flexibilité et leur large diversification, ce qui les rend très populaires auprès des investisseurs. La rentabilité des ETF′s est due à leur approche passive.

Mais en plus d’être une solution d’investissement relativement bon marché, ils sont également très flexibles, car ils sont toujours négociés à leur valeur boursière actuelle. Cela fait de l’investissement dans les ETF′s une entreprise très transparente. Grâce à l’indice de référence correspondant, vous pouvez toujours suivre la composition. Le large portefeuille que les ETF′s représentent généralement vous permet d’être suffisamment diversifié et donc d’éviter les risques spécifiques aux titres.

Vous bénéficiez également d’un autre avantage en matière de sécurité : le statut juridique d’un patrimoine distinct. Cela signifie que vos parts sont considérées comme distinctes des actifs de la société de gestion (fournisseur d’ETF). Ainsi, si cette dernière devient insolvable, vos parts ne seront pas affectées.

Enfin, les ETF′s séduisent par leur large offre. Celle-ci va des indices nationaux aux indices sectoriels, en passant par les indices de matières premières ou les indices thématiques comme l’hydrogène. Vous avez l’embarras du choix.

Aperçu des avantages :

• Structure des coûts : frais de gestion réduits en raison de l’absence de gestion active.
• Transparence : traçabilité permanente de la composition.
• Diversification : réduction des risques spécifiques aux titres.
• Sécurité : les parts sont considérées comme des actifs spéciaux et sont protégées en cas d’insolvabilité du fournisseur.
• Diversité : possibilité d’investir dans des indices nationaux, sectoriels, de matières premières et thématiques.

Quels sont les risques et les inconvénients de l’investissement passif en ETF ?

Les ETF′s nécessitent une gestion active du portefeuille par l’investisseur lui-même et comportent des risques tels que les effets de change. Il s’agit d’un produit d’investissement passif. L’ETF ne fait que répliquer un indice de référence. Il n’y a donc pas de gestion active des risques.

En outre, vous êtes souvent exposé au risque de change, comme lorsque vous investissez dans des actions étrangères. En tant qu’investisseur, vous devez en être conscient. Une évolution négative de la devise peut réduire, voire effacer, votre rendement. Pour éviter ce risque, il vaut mieux choisir des ETF′s couverts contre le risque de change.

Même si vous avez opté pour des ETF′s physiquement répliqués, vous ne recevrez pas immédiatement les titres sous-jacents. Si le fournisseur d’ETF fait défaut, ce qui est très peu probable, il faut le reconnaître, vous devrez être patient. Il peut très bien s’écouler plusieurs années avant que vous n’obteniez finalement vos titres. Et qui sait comment ils évolueront dans l’intervalle ?

En bref :

• Absence de gestion active : pas de protection contre les risques de marché, responsabilité personnelle nécessaire.
• Risque de change : pertes de change possibles pour les ETF′s non couverts.
• Risque de liquidité : en cas de défaillance du fournisseur, la récupération des valeurs investies peut prendre du temps.

Comment les experts évaluent-ils l’utilisation des ETF′s dans les portefeuilles ?

Chez Point Capital, nous considérons les ETF′s comme un outil peu coûteux et flexible pour couvrir une grande variété de thèmes d’investissement. Ils permettent de couvrir une grande variété de thèmes d’investissement, et ce même avec une faible mise de fonds. Cependant, il est important de noter qu’en tant qu’investisseur, vous devez gérer activement les ETF′s vous-même.

Chez Point Capital, nous utilisons entre autres les ETF′s, notamment pour l’allocation tactique de notre portefeuille d’investissement. Cela nous permet de réagir immédiatement aux changements du marché de manière efficace mais peu coûteuse, et donc de générer des rendements attractifs pour nos clients sur le long terme.

Comment nous y prenons-nous ? Nous nous ferons un plaisir de vous montrer, dans le cadre d’un entretien personnel, comment nous investissons pour vous votre argent de manière rentable à long terme et comment nous utilisons les ETF′s à cet effet. N’hésitez pas à nous contacter.