Le thème ESG est aujourd’hui sur toutes les lèvres. Mais qu’est-ce que cela signifie exactement et quel est l’intérêt de l’ESG dans une stratégie d’investissement ?
Que signifie ESG ?
ESG peut être résumé par les mots Environnement, Social et Responsabilité de la direction. Il s’agit de l’abréviation de Environment (environnement), Social (social) et Governance (gouvernance). Les entreprises s’engagent donc à respecter certaines normes environnementales ainsi que des règles sociales et éthiques. L’ESG n’est rien d’autre qu’une contribution à une économie durable et respectueuse de l’environnement. La contribution volontaire des entreprises à cet égard va au-delà des dispositions légales. Une activité d’investissement durable y est également liée. C’est ce que les spécialistes appellent l’investissement socialement responsable (ISR).
Dans le domaine de l’environnement, l’environnement dans lequel l’entreprise opère joue un rôle. Des facteurs tels que les émissions de CO2, la part d’énergie renouvelable ou le respect de certaines
En matière de gouvernance d’entreprise, c’est-à-dire de responsabilité de gestion, il est nécessaire de respecter des règles du jeu éthiques et morales. Il s’agit par exemple de directives visant à éviter la corruption, à prévenir le blanchiment d’argent ou à mettre en place un conseil d’administration indépendant au sein de l’entreprise.
L’évolution des directives ESG
Par le passé, les investisseurs ont déjà poursuivi différents objectifs d’investissement. Ceux-ci ne se limitaient pas à l’obtention d’un rendement raisonnable. Dans l’Antiquité, ils étaient souvent liés à des objectifs politiques. Au Moyen Âge, les objectifs d’investissement des investisseurs leur permettaient d’espérer une place au paradis.
Dans les années 1950 et 1960, ce sont surtout les syndicats qui géraient les fonds de pension. Leurs investissements visaient à créer des logements à loyer modéré ou des établissements de santé. Dans les années 1970, en raison de la politique d’apartheid en Afrique du Sud, des fonds ont été créés en suivant des directives éthiques.
Au tournant du millénaire, certains fonds ont mis l’accent sur les composantes sociales des entreprises. Les entreprises qui appliquaient une politique sociale équitable avaient tendance à être plus productives. Les employés travaillaient de manière plus responsable et plus engagée.
ESG : les critères et la notation
Les politiques d’ESG couvrent les trois thèmes suivants :
- Facteurs environnementaux : il s’agit de prendre en compte les investissements en fonction de leur impact sur le climat, les ressources et la biodiversité.
- Facteurs sociaux : ils décrivent la manière dont une entreprise traite ses employés, la santé et la sécurité ainsi que la sécurité alimentaire et les changements démographiques.
- Structures de surveillance : dans le domaine de la gouvernance, la gestion des risques et les structures de surveillance associées jouent notamment un rôle crucial.
Pour représenter et calculer concrètement ces facteurs, on utilise le Social Return on Investment (SROI). Il s’agit d’un indicateur similaire au retour sur investissement (ROI). Il prend toutefois en compte les valeurs sociales et environnementales en plus des chiffres économiques. Les critères respectifs conduisent finalement à l’évaluation de l’entreprise sous la forme d’une notation ESG.
ESG dans la stratégie d’investissement : oui ou non ?
Les entreprises présentant de fortes caractéristiques ESG sont généralement considérées comme plus résistantes aux crises. Elles se distinguent généralement par des modèles d’entreprise prometteurs et innovants. Mais il va de soi que ces entreprises ne sont pas à l’abri de fluctuations de cours importantes.
Les solutions d’investissement dotées d’un label ESG sont de plus en plus populaires, mais la notation n’est pas toujours transparente. Comme il existe une multitude d’agences de notation de la durabilité qui n’appliquent pas de normes uniformes entre elles, la pertinence de l’ESG est souvent remise en question. Les agences de notation accordent des poids très différents aux différents critères. Ainsi, il n’est pas rare qu’une entreprise ou un placement financier obtienne un bon score ESG auprès de l’agence A, mais seulement un score ESG moyen, voire inférieur à la moyenne auprès de l’agence B.
L’UE s’efforce actuellement de définir des normes uniformes. Mais le chemin à parcourir pour y parvenir risque d’être long et difficile.
Autre défi : les directives ESG mettent l’accent sur les valeurs immatérielles et éthiques. C’est en principe très bien, mais dans la plupart des cas, les valeurs immatérielles ne peuvent pas être quantifiées, ou alors très difficilement. L’engagement social d’une entreprise peut difficilement être chiffré. Il en va de même pour d’autres objectifs tels que la préservation de la biodiversité ou la sécurité alimentaire.
Il est difficile de donner une réponse claire à la question « ESG : oui ou non ? Notre réponse est donc la suivante : Oui, mais…
La durabilité et l’éthique comme incitation à l’investissement
Vous devez donc décider vous-même si vous souhaitez investir dans la durabilité, l’engagement social et/ou l’innovation.
Chez Point Capital, nous sommes convaincus que les modèles d’entreprise durables et les comportements éthiques s’imposeront toujours à long terme. C’est la raison pour laquelle nous investissons dans des entreprises innovantes de qualité avec des modèles économiques durables. De telles entreprises sont très susceptibles de réussir à long terme.
Nous avons développé notre propre modèle d’évaluation pour sélectionner nos entreprises de qualité. Nous tenons compte, entre autres, de thèmes qui sont également centraux pour les ESG. Cependant, nous ne nous appuyons pas sur les scores ESG affichés, mais faisons notre propre évaluation.
Si vous souhaitez en savoir plus sur Point Capital et nos stratégies d’investissement, n’hésitez pas à nous contacter. Nous serons ravis de vous conseiller.
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