Prospettive attuali del mercato azionario – Febbraio 2023

7 febbraio 2023

“Inizio ottimistico per il nuovo anno borsistico”

Cosa sta guidando attualmente i mercati finanziari?

I mercati finanziari hanno iniziato positivamente il nuovo anno. La scorsa settimana, in particolare, i mercati azionari hanno registrato un forte rialzo dopo che la Federal Reserve degli Stati Uniti ha annunciato che non avrebbe inasprito ulteriormente la sua politica monetaria. Come previsto, la Fed ha aumentato il tasso di interesse di riferimento dello 0,25% e ha dichiarato che si stanno compiendo progressi nella lotta all’inflazione. Anche la Banca Centrale Europea (BCE) e la Banca d’Inghilterra (BoE) hanno aumentato i loro tassi di interesse di riferimento dello 0,5% ciascuna. Tuttavia, mentre Christine Lagarde, Presidente della BCE, ha chiarito che ulteriori aumenti dei tassi di interesse sono all’ordine del giorno, il tono della BoE è stato un po’ diverso e si è già parlato della possibilità di una politica monetaria meno restrittiva in futuro. Resta il fatto che i mercati finanziari pendono letteralmente dalle labbra dei banchieri centrali e reagiscono con livelli di nervosismo altrettanto elevati.

Gli ultimi dati economici, in particolare quelli relativi agli Stati Uniti, dipingono un quadro complessivamente positivo. Ad esempio, di recente negli Stati Uniti sono stati creati molti più posti di lavoro del previsto. Il mercato del lavoro continua ad essere caldo e il tasso di disoccupazione è molto basso. Un indicatore molto noto – i cosiddetti indici dei responsabili degli acquisti, che sono considerati un precursore dello sviluppo economico di un’economia nazionale – mostra un quadro interessante, in particolare negli Stati Uniti: Nel settore dei servizi, le ultime rilevazioni sono state positive e indicano un’ulteriore crescita. La situazione è diversa nel settore manifatturiero, dove i dati sono stati piuttosto deludenti.

Nel frattempo, la stagione delle relazioni sui risultati aziendali dipinge un quadro cupo. I segnali di rallentamento sono presenti un po’ ovunque: l’aumento dei costi dei fattori produttivi e dei salari e le dichiarazioni caute sulle performance aziendali previste per il 2023 sono i temi principali. Tuttavia, molte aziende sono riuscite a guadagnare punti comunicando misure adeguate e mirate per affrontare le sfide.

Quali sono le prossime mosse dei mercati finanziari?

La “riapertura” della Cina deve continuare a essere monitorata. È sempre più evidente che le attività economiche stanno acquistando ulteriore slancio e ampiezza dopo la riapertura. La forte ripresa dell’attività turistica in Cina è notevole, molto simile a quella che abbiamo visto al momento della riapertura nei paesi occidentali. Gli sviluppi in Cina sono di grande importanza per l’economia globale. In quanto seconda economia mondiale, negli ultimi anni la Cina si è fortemente integrata nell’economia globale, sia come mercato di vendita di molti prodotti e servizi, sia come produttore e quindi esportatore in molti settori chiave. La produzione in molte aree industriali è tornata a crescere rapidamente, per cui si può ipotizzare che non si verifichino grosse carenze nel consumo di prodotti locali e quindi un forte aumento dell’inflazione. Nei prossimi mesi si prospetta quindi uno scenario molto positivo per la Cina: Un’economia fortemente prospera e, allo stesso tempo, un’inflazione non troppo elevata.

Ora sarà importante vedere se e quali programmi di stimolo affronterà il governo. Anche il riavvicinamento tra Cina e Stati Uniti sarà naturalmente al centro della scena. Dopo segnali fondamentalmente positivi, le relazioni hanno subito una netta battuta d’arresto in relazione alla vicenda del pallone di sorveglianza cinese. Sono ancora in corso le presentazioni dei risultati delle aziende, che saranno al centro dell’attenzione dei mercati finanziari nelle prossime settimane.

Come ci posizioniamo come gestore attivo?

Viviamo in un mondo con una densità di informazioni e notizie mai vista prima nella storia dell’umanità. Questo rende spesso difficile vedere il quadro generale e corriamo il rischio di non vedere letteralmente il legno per gli alberi. In linea di massima, si può affermare che le prospettive di crescita dell’economia globale sono intatte: Gli attori responsabili sembrano molto intenzionati a organizzare le misure di politica monetaria e fiscale in modo da raggiungere un sano livello di crescita economica. Inoltre, la Cina offre un immenso potenziale per l’economia globale nei prossimi mesi, grazie alle misure di alleggerimento relative al coronavirus.
Ci sono anche molte indicazioni sul fatto che l’inflazione potrebbe aver superato il suo picco. Queste sono buone prospettive per i mercati dei capitali e hanno già portato a un aumento dei prezzi delle azioni all’inizio di quest’anno. Rimaniamo fondamentalmente positivi sulle azioni di società di qualità con un elevato potere di determinazione dei prezzi. Un approccio selettivo rimane quindi importante. Le temporanee battute d’arresto dei prezzi delle azioni offrono agli investitori di lungo termine buone opportunità di acquistare azioni a valutazioni storicamente ragionevoli. Come è noto, la base per la maggiore accumulazione di ricchezza si crea durante una crisi e non “ai massimi”.

Point Capital Group
7. Febbraio 2023