Börsenausblick 06/2024: Weiter ungetrübter Ausblick an der Börse?

5. Juni 2024

Was die letzten Wochen im Fokus stand

Die Verluste an den Aktienmärkten im April wurden im Mai bereits wieder wettgemacht, dies allerdings bei erhöhter Volatilität. Einige Märkte notierten sogar zeitweilig auf neuen Höchstständen. Die Erholung war einerseits auf erfreuliche Unternehmensergebnisse und andererseits auf schwächere US-Konjunkturdaten zurückzuführen. Letztere nährten die Hoffnung auf eine baldige Leitzinssenkung. Insbesondere in den USA besteht aufgrund der hohen Staatsverschuldung allerdings ein sehr hoher Finanzierungsbedarf. Die jüngsten Auktionen von Anleihen verliefen dabei eher schleppend. Dies war ein belastender Faktor für die Märkte und führte zu erhöhter Volatilität.

Ein Highlight war die Veröffentlichung der Quartalsergebnisse von Nvidia, dem Chip-Unternehmen, das weltweit im Fokus der Thematik der Künstlichen Intelligenz (KI) steht. Obwohl die Erwartungen an den Leistungsausweis von Nvidia wiederum extrem hoch waren, konnten diese gar noch übertroffen werden. Inzwischen hat das Unternehmen nach Microsoft und Apple bereits die drittgrösste Marktkapitalisierung erreicht, noch vor Alphabet (Google) oder Amazon.

Unsere Anlagelösungen und Positionierung

In unseren Multi-Asset Strategien konnte der leichte Rückgang vom April im Mai bereits wieder wettgemacht werden. Unterstützend wirkte unsere ausgeprägte Positionierung im Schweizer Aktienmarkt. So gehörte der Swiss Market Index (SMI) im globalen Vergleich für einmal klar zu den Gewinnern. Weiter hat auch Gold, sowie die ausländischen Anleihen, zum positiven Gesamtergebnis beigetragen. Dabei haben sich unsere Währungsabsicherungen ausbezahlt: So konnte der Rückgang des US-Dollars gegenüber dem Schweizer Franken deutlich abgefedert werden.

Die Aufnahme defensiver Sektoren in unserer Aktienstrategie Global Equity Trends hat sich in den vergangenen Wochen positiv ausgewirkt. So haben die beiden Sektoren Versorger wie auch Basiskonsumgüter stark zum guten Ergebnis beigetragen. Auf der anderen Seite hingegen haben die Substanzwerte enttäuscht. Zwar war auch deren Beitrag positiv, sie gehörten aber klar nicht zu den globalen Gewinnern. Gemäss unserem Anlagegrundsatz, an Gewinnern festzuhalten und sich von Verlieren zu trennen, mussten daher die Substanzwerte den Qualitäts- und Wachstums-Werten weichen. So ist unsere aktuelle Aufstellung wieder mehr auf grosskapitalisierte Firmen ausgerichtet mit einer Beimischung von defensiven Werten.

Wie bereits erwähnt, gehörte der Schweizer Aktienmarkt im Mai zu den klaren Gewinnern. So legte auch unsere Aktienstrategie Swiss Equity Selection stark zu und erreichte neue Jahreshöchststände. Sowohl UBS wie auch Alcon konnten die Anleger mit den Quartalszahlen überzeugen, was in beiden Fällen zu Kurssprüngen geführt hat. Neu befinden sich zudem die Valoren des Pharmaunternehmens Galderma im Portfolio. Der Schweizer Spezialist im Bereich Dermatologie stammt ursprünglich aus dem Hause Nestlé und ist seit März diesen Jahres an der Schweizer Börse gelistet. Galderma ist in diesem globalen Wachstumsmarkt sehr gut positioniert.

Der Gewinner der letzten Wochen in unserer Aktienstrategie Global Equity Selection heisst einmal mehr Nvidia. Zum wiederholten Male wurden die Quartalszahlen mit einem Kurssprung gefeiert und Nvidia konnte seither sogar noch weiter zulegen. Erfreuliches gibt es auch von Apple zu vermelden. Nachdem die Papiere des iPhone-Herstellers im ersten Quartal in einer Korrektur gefangen waren, gelang nun im Mai der Ausbruch und Apple bewegt sich auf die vergangenen Allzeithochs zu.

Wie weiter? Und was gilt es zu beachten?

Das globale Wirtschaftswachstum ist nach wie vor intakt, wenn auch mit Bremsspuren an einigen Stellen. Im Weiteren sind die Unternehmensergebnisse positiv. Gleichzeitig hat sich die Inflationsentwicklung erheblich verlangsamt. Das ist insgesamt ein positiver Ausblick für Zinssenkungen der Notenbanken und somit positiv für die Märkte. Derweil dürften die Volatilitäten allerdings hoch bleiben, da für die Märkte die Veröffentlichung von Daten rund um Inflation und Konjunktur im Fokus stehen und jede Publikation sofort interpretiert werden will. Auch geopolitische Risiken und Themen rund um die hohe Staatsverschuldung in den USA könnten diesbezüglich weiter belastend wirken. Aber mit einer soliden und nach Möglichkeit diversifizierten Anlagestrategie, kombiniert mit einem langfristigen Fokus sollte man weiterhin gut schlafen können.

Das Wichtigste beim Anlegen ist, dass man investiert ist – langfristig. Es dürfte beispielsweise immer noch viele Anleger geben, die den seit Ende 2023 laufenden Aufschwung verpasst haben und auf eine Einstiegsmöglichkeit warten. Bisher zeigt sich einmal mehr, dass das Warten auf den perfekten Einstieg eine sehr teure Angelegenheit sein kann.

Wir sind weiter positiv für das Anlagejahr 2024 gestimmt und behalten in unseren Multi-Asset Lösungen unsere grundsätzlich neutrale bis leicht zyklische Positionierung vorderhand bei. Auch Gold behält seinen wichtigen Platz.

Point Capital Group
5. Juni 2024