ESG – la supercherie est découverte

Aucune entreprise, aucun PDG – pardon : aucun PDG, car ils sont soucieux de la diversité – ne laisse passer l’occasion de montrer comment ils rendent le monde meilleur chaque jour. De part et d’autre, tous produisent moins de déchets, fabriquent des produits encore plus durables et mènent une politique du personnel totalement inclusive. La paix, la joie, la tarte aux œufs.

Les compagnies pétrolières deviennent soudainement vertes, les entreprises de ciment construisent de manière écologique, les entreprises de tabac vendent des cigarettes saines et même les fabricants d’armes sont censés être durables. Vous avez bien lu : En raison de la guerre en Ukraine, on s’est effectivement demandé si certains fabricants d’armes n’étaient pas conformes aux critères ESG. Avant même que la guerre n’éclate, la Commission européenne a créé la surprise en classant l’énergie nucléaire et le gaz naturel dans la catégorie des énergies durables – précisément les sources d’énergie qui avaient été diabolisées auparavant. Dans le doute, même les bureaucrates de Bruxelles préfèrent rester assis dans un salon bien chauffé.

Les récents scandales n’encouragent pas non plus la confiance dans l’investissement vertueux. Le patron de la société de gestion allemande DWS (l’un des principaux gestionnaires d’actifs au monde) vient d’être contraint de quitter son poste, car son entreprise est soupçonnée de vendre des fonds de placement plus verts qu’ils ne le sont en réalité. L’exclusion de Tesla de l’indice S&P 500 ESG pour son « absence de stratégie bas carbone » et ses mauvaises conditions de travail a également fait des vagues. Curieusement, la compagnie pétrolière ExxonMobil, qui n’est pas la moins carbonée, et Amazon, qui n’est vraiment pas un phare en matière de conditions de travail exemplaires, sont toujours présentes dans l’indice.

Cela s’explique par le fait que les différentes agences de notation ESG sont parfois diamétralement opposées : Une entreprise peut être très bien notée par l’une et mal notée par la suivante. Il y a manifestement beaucoup de tricherie. Ce n’est pas étonnant, car certaines personnes gagnent bien leur vie en donnant mauvaise conscience aux investisseurs. Il suffit d’apposer brièvement le sceau ESG sur un fonds pour que les frais augmentent considérablement.

Si au moins cela pouvait aider l’environnement. Malheureusement, les activités polluantes ne font que se déplacer. Par exemple, lorsque la multinationale pétrolière BP vend certains projets à une société de capital-investissement, BP devient plus verte, mais l’extraction se poursuit à l’écart de l’attention du public – et souvent dans des conditions plus sales qu’auparavant.

La performance supposée des fonds ESG peut également être mise en doute. Ces dernières années, ils ont surtout profité du marché haussier des actions technologiques et du marché baissier des actions énergétiques. Depuis le début de l’année, les secteurs « sales » sont en hausse – et les fonds ESG se retrouvent rapidement à la traîne. Plus la sous-performance se prolonge, plus la douleur est grande.

Gageons que bientôt, de nombreux investisseurs vertueux ajouteront discrètement l’une ou l’autre action pétrolière à leur portefeuille. Ils peuvent le faire sans crainte, car cela ne changera pas grand-chose pour l’environnement. Ils pourront toujours faire don de leur rendement supérieur à une bonne cause.

Dans cette optique, n’exagérez pas la vertu !

Votre Mark Stock©

Mark Stock est membre de l’équipe éditoriale de Point Capital. « Je suis un passionné de la bourse et de l’histoire économique. Depuis des années, je suis les hauts et les bas des marchés et, bien sûr, j’investis moi-même, de préférence dans des actions. Mon nom est donc tout un programme. Chaque mois, j’aborde dans cette rubrique un sujet que je trouve passionnant. Et comme c’est le contenu et non ma personne qui doit être au centre, j’écris sous un pseudonyme ».