Perspectives boursières 03/2026 : Les marchés sous l'emprise du conflit au Proche-Orient

4 mars 2026

Ce qui a été mis en avant ces dernières semaines

Le mois de février a été globalement favorable aux investisseurs. La croissance mondiale est restée plus robuste que ce que beaucoup craignaient en 2025, avec des révisions à la hausse de la croissance économique aux États-Unis et des perspectives de croissance mondiale globalement constructives. L'environnement a donc été marqué par des données économiques solides, des risques inflationnistes en baisse et des politiques budgétaires toujours soutenues, ainsi que par des conditions de financement relativement souples pour les entreprises.

Les résultats des entreprises présentés pour le quatrième trimestre 2025 ont également été globalement satisfaisants.

Aux États-Unis, cependant, les points d'interrogation sur la durabilité des investissements massifs dans l'intelligence artificielle se sont multipliés, de même que les points d'interrogation sur la disruption de certains secteurs par l'intelligence artificielle. Certains segments d'actions ont donc réagi avec nervosité. La politique commerciale erratique des États-Unis n'a fait que renforcer ces mouvements de marché.

Les actions européennes et suisses, ainsi que les marchés asiatiques, notamment les marchés émergents, ont été les plus performants. Les marchés émergents ont été les plus performants, les investisseurs augmentant leur exposition aux actions au détriment des États-Unis.

 » Des données économiques solides se sont récemment heurtées à des risques géopolitiques croissants « 

Ces derniers jours, l'attention des marchés s'est unilatéralement portée sur le conflit au Moyen-Orient. A l'exception des titres des compagnies pétrolières, pratiquement tous les segments d'actions ont été soumis à une forte pression. L'or est resté relativement stable dans l'ensemble et le prix du pétrole a fortement augmenté. Du côté des devises, le dollar américain a été recherché.

Nos solutions d'investissement et notre positionnement

Notre site solutions multi-actifs ont à nouveau progressé en février, tous profils confondus. Nous devons cette performance à notre positionnement significatif sur les actions suisses, mais aussi sur les actions hors États-Unis en général. Pour une fois, l'or n'a pas fait partie des valeurs vedettes, mais nous pensons qu'il doit toujours faire partie de toute stratégie d'investissement diversifiée. Ces derniers jours, les obligations d'État et les actifs non corrélés ont montré leurs avantages et ont permis d'atténuer légèrement les turbulences mondiales.

L'évolution positive de notre Cross-Asset Fund Navigator en février résulte principalement d'une surpondération des valeurs industrielles, des matières premières et des matériaux de base et d'une sous-pondération des valeurs cycliques de consommation et des valeurs financières. Les allocations aux marchés émergents et au Japon ont également contribué positivement à la performance. Les obligations américaines ont joué un rôle stabilisateur dans la récente phase de volatilité qui a suivi la décision de la Cour suprême américaine sur les droits de douane et les attaques au Moyen-Orient.

Dans notre stratégie d'actions Global Equity Trends presque toutes nos positions ont contribué à la performance positive de février. Alors que les secteurs des matériaux de base et de l'énergie ont été gagnants, les secteurs de la communication et de la finance ont été les moins performants. Nous avons donc décidé de nous désengager de ces secteurs au profit des services aux collectivités, de la consommation de base et de la santé. L'orientation pour les semaines à venir est donc clairement plus défensive.

Notre stratégie d'actions suisses Swiss Equity Selection a de nouveau progressé au cours des dernières semaines. Les sociétés à forte capitalisation comme Nestlé ou Novartis ont fait partie des leaders. Les titres d'UBS et d'Holcim ont connu plus de difficultés. Les deux sociétés restent toutefois attrayantes à long terme et les investisseurs profitent volontiers des revers pour effectuer des achats. En dépit de la récente correction, nous estimons que le marché suisse des actions reste en général très porteur.

Grâce aux derniers ajustements apportés à notre stratégie actions Global Equity Selection nous n'avons pas été fortement touchés par le recul des sociétés de logiciels. De même, la réduction de la part américaine au profit d'autres marchés a jusqu'à présent porté ses fruits. Ainsi, les titres les plus performants du portefeuille étaient tous issus de la zone européenne. Grâce à une plus grande diversification entre les secteurs et les pays, nous pensons être bien positionnés pour faire face à des périodes plus volatiles.

Comment continuer ? Et que faut-il prendre en compte ?

Après les frappes aériennes américaines et israéliennes contre l'Iran, l'attention des marchés s'est entièrement déplacée vers la géopolitique. Même si des mouvements de panique ont parfois été observés sur les marchés, ils ont jusqu'à présent toujours été corrigés en grande partie. En ce qui concerne l'impact sur les marchés, tout dépend bien sûr de l'ampleur et de la durée du conflit :

Un conflit court et la neutralisation des capacités nucléaires et de missiles balistiques de l'Iran. Cela peut probablement être réalisé uniquement par des frappes aériennes. Compte tenu des pressions exercées par la base électorale de Trump (anti-guerre, pas unanimement pro-israélienne), ainsi que des risques de prix élevés du pétrole et des élections de mi-mandat à venir en novembre, un « deal » semble possible à court terme. De plus, le régime iranien est fortement affaibli. Cette situation serait favorable ou neutre pour les marchés. C'est pour nous le scénario central actuellement.

« Après des crises géopolitiques comparables dans le passé, les marchés se sont généralement redressés à relativement court terme « 

Se concentrer sur un changement de régime conduisant à un conflit prolongé, c'est le deuxième scénario : plus long, plus vaste, plus dangereux. Cela affecterait l'appétit pour le risque pendant une période prolongée et soutiendrait les valeurs refuges et donc typiquement les actifs comme l'or.

Les manœuvres tactiques à court terme dans l'investissement des actifs ne sont pas possibles dans une telle situation. Nous recommandons clairement de rester investis et de maintenir une allocation d'actifs globalement diversifiée.

Actuellement, nous continuons de penser que les chances d'une année d'investissement positive en 2026 sont intactes. Notre opinion de base n'a pas changé : Une croissance économique positive – notamment grâce à une consommation solide – de bons résultats d'entreprises et une liquidité croissante sur les marchés. Nous nous sentons donc bien positionnés et n'avons pas encore modifié notre positionnement ou la stratégie de nos solutions d'investissement.

Après des crises géopolitiques comparables dans le passé, les marchés se sont généralement redressés à relativement court terme. Mais il va de soi que nous surveillons de près la situation actuelle et que nous réévaluerons la situation en cas de nouvelle escalade.

Point Capital Group
4. mars 2026

Nos experts : Jules Kappeler (CEO) & Christian Sutter (Portfolio Manager)