Chi crede sarà salvato

Un esempio classico: L’alta crescita porta alti rendimenti! “La Cina crescerà molto più velocemente degli Stati Uniti nei prossimi anni, quindi dovresti sovrappesare le azioni cinesi!” era un ritornello ricorrente fino a poco tempo fa. Il ragionamento è chiaro: se l’economia cresce, i profitti aumentano e un aumento dei profitti significa un aumento dei prezzi delle azioni. Elementare, caro Watson! È proprio per questo che molti investitori investono sulla base delle previsioni economiche. Ma è davvero saggio? Non c’è dubbio che la Cina sia cresciuta rapidamente negli ultimi anni e che né l’Europa né gli Stati Uniti siano riusciti a tenere il passo. Congratulazioni se hai previsto questo sviluppo nel 1997! Le mie condoglianze se hai scommesso in modo aggressivo sull’indice azionario MSCI China. Negli ultimi 25 anni, non ti ha dato alcun guadagno di prezzo, a parte grandi fluttuazioni. Nello stesso periodo, l’indice azionario svizzero SMI e l’indice statunitense S&P 500 hanno registrato performance straordinarie, nonostante una crescita economica meno impressionante.

Beh, la crescita non sempre aiuta, ma se investi in aziende di qualità non puoi sbagliare, no? “Compra azioni di aziende solide con un management competente e il successo dell’investimento è garantito”. Anche questa affermazione sembra plausibile, ma è sbagliata. Quasi nessuno mette in dubbio che Amazon sia un’ottima azienda, ben gestita e che offra servizi e prodotti convincenti. Eppure il prezzo delle azioni si è praticamente dimezzato nel giro di un anno! Ma si mangia sempre, non è vero? Il candidato ha 100 punti! E probabilmente la gente non ha digiunato nemmeno dal maggio 2002 al marzo 2003. Ma questo non ha impedito alle azioni Nestlé di perdere quasi il 40% del loro valore durante questo periodo – forse una razione extra di cioccolato Cailler ha alleviato un po’ il dolore?

L’avvertimento sull’attuale “grande incertezza” o “scarsa visibilità”, che invita alla cautela, è sempre un tocco di classe – anche se suona meglio di “non ho un piano”, è comunque un po’ goffo. La seguente argomentazione è tipica: “Non comprerò assolutamente azioni adesso. L’inflazione è alta, la Fed sta aumentando i tassi di interesse e presto ci sarà una recessione. Non c’è da stupirsi che i mercati azionari stiano crollando!”. Tuttavia, è proprio quando le prospettive economiche sono cupe e la paura alita sul collo che si presentano le migliori opportunità di entrare nel mercato. Né al culmine della crisi finanziaria nel marzo 2009 né durante il crollo del coronavirus gli investitori avevano voglia di investire: non c’era alcun segno di visibilità. Salvati se puoi, era il motto! Ma le azioni erano davvero più rischiose nel 2009, quando il mondo (finanziario) era sull’orlo del collasso, rispetto alla fine del 2021, quando tutti e il loro cane erano ottimisti? Difficile. Tuttavia, mantenere la calma quando tutti gli altri stanno perdendo la testa è più facile a dirsi che a farsi. Senza una strategia chiara e, soprattutto, senza la volontà di rispettarla, non funzionerà. Se aspetti che la “visibilità” e l’umore dei partecipanti al mercato tornino ad essere buoni, il treno ha già lasciato la stazione.

Con questo in mente: non credere a tutte le favole!

Tuo, Mark Stock©

Mark Stock è un membro del team editoriale di Point Capital. “Sono un appassionato investitore del mercato azionario e sono appassionato di storia economica. Seguo da anni gli alti e bassi dei mercati e, ovviamente, investo anche io, preferibilmente in azioni. Quindi il mio nome dice tutto. Ogni mese mi occupo di un argomento che considero interessante. Poiché l’attenzione è rivolta ai contenuti e non alla mia persona, scrivo con uno pseudonimo”.