Perspectives boursières 09/2026 : une nouvelle hausse des taux d'intérêt est-elle à prévoir ?

8 septembre 2026

Ce qui a été mis en avant ces dernières semaines

En août également, plusieurs sujets ont animé les marchés financiers – et, une fois de plus, les États-Unis se sont retrouvés au cœur de l'actualité.

C'est tout d'abord le géant des puces électroniques Nvidia qui a donné des impulsions positives. L'entreprise a présenté des résultats financiers solides et a su convaincre grâce à des perspectives favorables. Les marchés ont réagi en conséquence et la success story liée à l'intelligence artificielle (IA) s'est poursuivie pour l'instant.

L'intervention du nouveau président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Kevin Warsh, a par ailleurs été suivie avec beaucoup d'intérêt. Ses déclarations ont été interprétées par les marchés comme relativement restrictives et ont renforcé les anticipations d'une éventuelle hausse des taux d'intérêt en septembre. En conséquence, les marchés boursiers ont été temporairement mis sous pression.
Le débat sur les taux d'intérêt a été alimenté par un rapport sur le marché du travail américain étonnamment solide. Ce qui témoigne fondamentalement de la robustesse de l'économie américaine a dans un premier temps été accueilli de manière moins positive par les marchés financiers : un marché de l'emploi solide complique la lutte de la Fed contre l'inflation et tend ainsi à élargir la marge de manœuvre en faveur d'une politique monétaire qui reste restrictive. Sur le plan géopolitique également, la situation est restée agitée. Les tensions autour du détroit d'Ormuz et les incertitudes qui en découlent concernant l'approvisionnement en pétrole ont entraîné, par moments, une volatilité accrue au mois d'août.

Malgré ce contexte difficile, nos stratégies d'investissement ont globalement enregistré une évolution réjouissante.

Nos solutions d'investissement et notre positionnement

Nos solutions multi-actifs ont enregistré un mois d'août solide. Cette performance a notamment été soutenue par les investissements en actions ainsi que par la forte progression de l'or. Les valeurs moyennes mondiales et les entreprises à forte distribution de dividendes ont également apporté des contributions positives, tandis que les secteurs défensifs, tels que les services publics européens et les obligations suisses, ont légèrement freiné la performance. Compte tenu de l'orientation équilibrée du portefeuille et d'un environnement de marché globalement stable, aucune modification de position n'a été effectuée au cours du mois dernier. Les stratégies restent ainsi largement diversifiées et bien positionnées pour tirer parti des opportunités de marché à venir tout en gardant un œil sur les risques.

Notre Cross-Asset Fund Navigator a bénéficié en août de contributions positives à différents niveaux du portefeuille. Au niveau de l'allocation d'actifs, l'allocation de 7 % dans les métaux précieux a notamment apporté une contribution significative à la performance. Au niveau sectoriel, les investissements dans les secteurs de la santé, de l'énergie et de certains segments technologiques se sont révélés convaincants. La sélection des titres s'est également avérée payante : Amgen, Gilead, Bunge, Qualys et Qualcomm ont enregistré au cours du mois des hausses de cours comprises entre 10 % et 25 %, affichant ainsi une performance nettement supérieure à celle de leurs secteurs respectifs. Le mois d'août a ainsi démontré une fois de plus la valeur ajoutée que peut apporter la combinaison d'une allocation d'actifs flexible, d'un positionnement sectoriel ciblé et d'une sélection active de titres individuels.

La stratégie actions Global Equity Trends a bénéficié le mois dernier de hausses généralisées des cours au sein de ses expositions stratégiques aux secteurs et aux facteurs. Parmi les principaux moteurs de performance figuraient les entreprises des secteurs des matières premières et des produits de base, de la technologie mondiale ainsi que les valeurs de fond. Notre récent positionnement sur les valeurs énergétiques mondiales a également apporté une contribution positive au résultat global. À la fin du mois, le portefeuille est resté inchangé, car son orientation actuelle continue de bien refléter les tendances dominantes du marché. La stratégie reste ainsi résolument axée sur les secteurs présentant une forte vigueur relative et est en mesure de réagir avec souplesse aux évolutions des tendances macroéconomiques mondiales et de la dynamique sectorielle.

Pour notre stratégie actions Swiss Equity Selection , le mois d'août s'est avéré plus exigeant. Il convient notamment de souligner la performance positive d'UBS, qui, après avoir publié des résultats trimestriels solides, est devenue le principal moteur de performance du portefeuille. En revanche, les deux poids lourds du secteur pharmaceutique, Roche et Novartis, ont temporairement pesé sur l'évolution du portefeuille. Nous avons tiré parti de ces fluctuations du marché pour procéder à des ajustements ciblés au sein du portefeuille. Les positions dans le groupe industriel ABB ainsi que dans le fabricant de matériaux de construction Holcim ont été légèrement réduites. Les liquidités ainsi libérées ont été utilisées pour renforcer la pondération de Roche à un niveau de valorisation plus attractif. Nous renforçons ainsi de manière ciblée la partie la plus défensive du portefeuille tout en tirant parti des opportunités de valorisation à long terme, que nous jugeons intéressantes, offertes par cette entreprise suisse du secteur de la santé.

La stratégie actions Global Equity Selection a également connu une évolution réjouissante le mois dernier. Parmi les titres ayant le plus contribué à cette performance figuraient le groupe minier BHP Group ainsi que l'entreprise de technologie médicale ResMed. Parallèlement, des poids lourds du secteur technologique américain, tels que Microsoft et Nvidia, ont soutenu la performance. En revanche, certains titres, tels qu'Alphabet et Galderma, ont affiché une performance légèrement inférieure et ont quelque peu freiné le résultat global. Aucune transaction n'a été effectuée au cours du mois. À notre avis, l'orientation actuelle du portefeuille reste convaincante.

Comment continuer ? Et que faut-il prendre en compte ?

Les prochains jours devraient être déterminants pour les marchés financiers. Le 11 septembre, les dernières données sur l'inflation seront publiées aux États-Unis. Elles devraient jouer un rôle central dans la définition de la ligne de conduite que la Réserve fédérale américaine adoptera lors de sa réunion des 15 et 16 septembre. Un nouveau ralentissement de l'inflation pourrait apaiser les discussions concernant de nouvelles hausses des taux d'intérêt et offrir une nouvelle marge de manœuvre aux marchés boursiers. En revanche, un taux d'inflation étonnamment élevé devrait renforcer les anticipations d'une politique monétaire plus restrictive et peser en particulier sur les segments de marché sensibles aux taux d'intérêt.

« L'évolution des cours du pétrole reste également un facteur déterminant. »

La situation géopolitique autour du détroit d'Ormuz a des répercussions directes sur les prix de l'énergie et, par conséquent, potentiellement aussi sur l'évolution future de l'inflation. Parallèlement, l'évolution économique revêt une importance politique croissante, dans la perspective des élections de mi-mandat américaines de novembre.

Au-delà de ces incertitudes, la conjoncture mondiale reste solide. L'élargissement récent de la base des marchés boursiers est également encourageant : la tendance haussière n'est plus uniquement portée par quelques entreprises à forte capitalisation. De plus en plus d'actions et de secteurs affichent une tendance positive. À notre avis, il s'agit là d'un signal fondamentalement constructif.

Dans ce contexte, nous maintenons notre orientation actuelle. Parallèlement, nous continuons à suivre de près l'évolution tant de la politique monétaire que de la situation géopolitique. Dans un environnement où les anticipations peuvent évoluer rapidement, la flexibilité, une gestion rigoureuse des risques et une gestion active du portefeuille restent des éléments décisifs.

Point Capital Group
8 septembre 2026

Nos experts : Jules Kappeler (CEO) & Christian Sutter (Portfolio Manager)