Prospettive di borsa 07/2026: le azioni in rialzo – l'oro sotto pressione

7 luglio 2026

Che cosa è stato messo a fuoco nelle ultime settimane

Giugno si è concluso con un quadro positivo sui mercati azionari. Numerosi indici azionari hanno registrato rialzi. Anche il mercato svizzero si è dimostrato molto solido e l'SMI Swiss Market Index ha addirittura raggiunto un massimo storico. Un andamento particolarmente degno di nota si è registrato nel settore dei metalli preziosi. Nel giro di pochi giorni di contrattazioni, il prezzo dell'oro è letteralmente crollato e l'argento ne ha risentito ancora di più.

Un rapporto sul mercato del lavoro statunitense sorprendentemente positivo e il tono decisamente più restrittivo del nuovo presidente della Fed, Kevin Warsh, hanno fatto salire i tassi d'interesse e reso l'oro – che, appunto, non frutta interessi – meno attraente per gli investitori. Su base annua, l'oro rimane quindi in territorio negativo, dopo che il rialzo aveva toccato, nel frattempo, circa il 20 per cento.

L'oro, però, nelle ultime settimane ha perso terreno praticamente in tutti gli scenari. All'inizio a pesare è stato l'aggravarsi della situazione in Iran, perché gli investitori hanno realizzato profitti sull'oro liquido per tappare i buchi. Poi c'è stato il tono più restrittivo di Kevin Warsh. A questo si è aggiunto il fatto che i Paesi del Golfo, che tradizionalmente investono le loro eccedenze in dollari nell'oro, si sono trovati a corto di liquidità a causa del blocco dello Stretto di Hormuz. I segnali di distensione nella regione del Golfo hanno poi portato a brevi rialzi. Ormai, però, nemmeno una normalizzazione della situazione basta più a sostenere il prezzo dell'oro.

Le nostre soluzioni di investimento e il nostro posizionamento

Le nostre soluzioni multi-asset sono riuscite a crescere ancora nel secondo trimestre, nonostante un contesto di mercato volatile. I principali motori di questo andamento positivo sono stati sia i titoli azionari internazionali che quelli svizzeri. La nostra elevata quota azionaria tattica ha avuto un effetto positivo. Mentre le obbligazioni continuano a svolgere il loro ruolo di elemento stabilizzante, abbiamo dovuto registrare un leggero calo per quanto riguarda l'oro. Tuttavia, dato che negli ultimi mesi abbiamo ulteriormente ridotto questa posizione, ciò non ha avuto quasi alcun impatto sull'andamento complessivo.

La sottopesatura dei «Magnificent Seven», già in atto alla fine del 2025, e la sovraponderazione di alcuni titoli del settore dei semiconduttori hanno sostenuto la performance del Cross-Asset Fund Navigator . Intel, Micron e Western Digital hanno registrato un andamento particolarmente positivo, con un rialzo di oltre il 200% ciascuno dall'inizio dell'anno. Allo stesso tempo, il rischio è stato gestito attivamente grazie a regolari prese di profitto. Anche i titoli di aziende dei settori della sanità, dell'industria e delle materie prime hanno dato un contributo importante all'andamento positivo.

La nostra strategia azionaria Global Equity Trends negli ultimi mesi ha beneficiato dell'ottima performance dei titoli value e del rialzo nel settore tecnologico. Entrambe queste categorie di società hanno influito in modo decisamente positivo sull'andamento complessivo. Nelle ultime settimane, invece, i titoli energetici sono stati sottoposti a una pressione crescente, motivo per cui sono stati ora esclusi dal portafoglio. A fine mese, invece, sono entrati nel portafoglio i titoli finanziari e le aziende del settore sanitario.

Dopo un primo trimestre difficile, negli ultimi mesi il mercato azionario svizzero ha mostrato il suo lato positivo. La nostra strategia azionaria Swiss Equity Selection ha tratto vantaggio in misura superiore alla media grazie al nostro posizionamento mirato. A contribuire maggiormente sono state le società ABB, UBS e Richemont. Ma anche aziende più piccole, come ad esempio Galderma o Accelleron Industries, hanno dato il loro contributo.

In un contesto favorevole per le azioni globali, la nostra strategia azionaria Global Equity Selection ha registrato un forte rialzo. Anche in questo caso, ABB è stata tra i titoli con le migliori performance, insieme ad ASML Holding e Monster Beverage. Un po' deludente è stato invece l'andamento di Microsoft. In una prospettiva a lungo termine, però, consideriamo l'attuale calo più che altro come una correzione all'interno di un trend rialzista ancora intatto. In linea di massima, ci sentiamo ben posizionati con l'attuale selezione, ma ci riserviamo il diritto di reagire rapidamente ai cambiamenti delle condizioni di mercato.

E adesso? E cosa bisogna considerare?

Nelle prossime settimane l'attenzione dei mercati si concentrerà soprattutto sui dati economici degli Stati Uniti e, di conseguenza, sulla questione di possibili aumenti dei tassi d'interesse. Come ben sai, dai tassi dipende «tutto»: a seconda di come si evolvono, alcuni segmenti azionari saranno più richiesti rispetto ad altri, e lo stesso vale per tutte le altre classi di investimento. In questo contesto, è importante prepararsi a diversi scenari. Da una prospettiva più globale, si può affermare che attualmente l'economia statunitense è in forte espansione, quella europea procede a passo d'uomo e quella cinese è in fase di stagnazione.

« Non sono le previsioni a creare valore aggiunto, ma un'azione coerente. »

Come sempre, seguiamo da vicino questi temi per te e, grazie a una gestione attiva, ci assicuriamo di poter reagire anche in tempi brevi alle mutevoli circostanze. Il nostro obiettivo è sempre quello, da un lato, di cogliere le opportunità e, dall'altro, di non trascurare i rischi.

Point Capital Group
7 luglio 2026

I nostri esperti: Jules Kappeler (CEO) & Christian Sutter (Gestore di portafoglio)