Prospettive del mercato azionario 05/2026: Estrema volatilità a causa della geopolitica

6 maggio 2026

Che cosa è stato messo a fuoco nelle ultime settimane

I risultati aziendali pubblicati nelle ultime settimane dipingono un quadro complessivamente molto favorevole. Questo ha spinto gli investitori a ignorare i rischi geopolitici. Di conseguenza, ad aprile si è verificato un vero e proprio rally sui mercati azionari. Un'analisi più attenta dei mercati petroliferi mostra che in generale si prevede che i prezzi si normalizzeranno di nuovo a breve. Ma per quanto grande sia l'ottimismo, i mercati erano ancora nervosi. Le regolari dichiarazioni di Trump hanno ripetutamente portato a cambiamenti di direzione e a un corrispondente alto livello di volatilità sui mercati.

' Non tutti gli investimenti da un miliardo di euro nell'IA alla fine saranno redditizi '

La maggior parte degli investitori continua a credere che i giganteschi investimenti in infrastrutture per l'IA daranno i loro frutti. Ma non sarà certamente così per tutte le aziende del settore. Molte aziende che prima non avevano debiti, ad esempio, sono in grado di effettuare questi investimenti solo grazie ai prestiti contratti e non generano più un flusso di cassa positivo.

Le nostre soluzioni di investimento e il nostro posizionamento

Ad aprile, le nostre soluzioni multi-asset sono state ancora una volta in grado di realizzare dei guadagni, con i titoli azionari che hanno fatto da traino. Mentre le azioni svizzere hanno registrato una performance relativamente modesta, l'indice statunitense Nasdaq, ad esempio, è salito di oltre il 15%, realizzando così il miglior mese dall'ottobre 2002. Le obbligazioni hanno chiuso il mese praticamente invariate e si sono dimostrate ancora una volta un elemento stabilizzante.

Nel nostro Fondo Cross-Asset Navigator siamo riusciti a ottenere una performance positiva per tutto l'anno in corso, soprattutto grazie al nostro sovrappeso nell'energia e nei settori correlati, che avevamo già accumulato nell'ultimo trimestre del 2025. Poiché avevamo già realizzato guadagni durante i forti rialzi dei prezzi di gennaio e febbraio, siamo stati in grado di utilizzare la liquidità per assumere nuove posizioni e ampliare le esposizioni esistenti in prossimità dei minimi di mercato di marzo e aprile.

Anche nella nostra strategia azionaria Tendenze azionarie globali possiamo anche guardare indietro ad un aprile di successo. Ad eccezione delle posizioni in energia e sanità, tutte le esposizioni sono aumentate. Poiché è più probabile che il settore energetico abbia preso una breve pausa, questa posizione rimane invariata. Tuttavia, il settore sanitario ha interrotto il trend ed è stato quindi sostituito dai titoli delle comunicazioni alla fine del mese. Di conseguenza, il focus è diventato leggermente più offensivo.

Dopo il brusco sell-off di marzo, il mercato azionario svizzero è stato un po' più amichevole in aprile e attualmente sta scambiando di nuovo nella regione di inizio anno. Siamo stati in grado di sfruttare questo movimento nella nostra strategia azionaria. Selezione azionaria svizzera grazie a una selezione mirata. Società come Accelleron Industries, Galderma e ABB sono state tra i chiari vincitori.

Abbiamo registrato la più forte crescita di valore nella nostra strategia azionaria Selezione azionaria globale. Grazie alla forza delle aziende tecnologiche statunitensi, abbiamo registrato forti guadagni, soprattutto nella prima metà del mese. Nomi noti come Alphabet (Google), Amazon e ASML sono stati tra i vincitori. D'altro canto, società più difensive come E.ON e Fresenius hanno registrato una performance modesta. Nell'attuale situazione di mercato, tuttavia, riteniamo importante la diversificazione tra diversi tipi di società.

E adesso? E cosa bisogna considerare?

L'evoluzione del conflitto in Medio Oriente rimane al centro dell'attenzione. Ogni dichiarazione di Trump ha il potenziale per muovere i mercati in modo significativo. Un punto cruciale per le prossime settimane: Le capacità di stoccaggio del petrolio prodotto nella regione del Golfo stanno raggiungendo i loro limiti. Allo stesso tempo, la produzione di petrolio non può essere ridotta drasticamente. I campi petroliferi non possono essere semplicemente chiusi o possono passare anni prima che un campo petrolifero che è stato chiuso possa essere rimesso in funzione. Lo Stretto di Hormuz deve quindi essere riaperto al più presto, altrimenti c'è il rischio di gravi interruzioni anche in questo senso.

'I prossimi movimenti di mercato non saranno determinati dai dati aziendali, ma dalla geopolitica e dalla liquidità. '

Ora che i risultati aziendali sono stati generalmente positivi, è importante guardare anche alla liquidità dei mercati. Entrambi sono fattori chiave per lo sviluppo dei mercati. E le banche centrali svolgono un ruolo centrale in questo senso. In questo contesto, sarà interessante sentire cosa dirà il nuovo presidente della Federal Reserve statunitense a partire da metà maggio. Kevin Warsh non è considerato una persona favorevole al sostegno 'incondizionato' dei mercati con la liquidità.

Come abbiamo detto nella nostra ultima newsletter, il market timing deve essere gestito con attenzione: I forti rialzi dei mercati azionari di aprile lo hanno dimostrato chiaramente. È più che mai importante avere una visione differenziata della situazione e non ignorare le opportunità accanto ai rischi. Nel complesso, rimaniamo cautamente ottimisti per l'anno azionario 2026. Grazie a un posizionamento diversificato, siamo ben equipaggiati per affrontare diversi scenari.

Point Capital Group
6. Maggio 2026

I nostri esperti: Jules Kappeler (CEO) & Christian Sutter (Gestore di portafoglio)